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發 表 主 題 歐系外資警告:垃圾債有異象、市場崩盤預兆? 發 佈 日 期 2015-11-25 10:33:56
發 表 人 Jing 回 應 數 4
MoneyDJ新聞 2015-11-23 11:02:14 記者 陳苓 報導。


債務違約風險最高的高收益債券(即垃圾債)市場出現怪象,表現同時遜於投資等級債券和股票,前兩次發生這種情況時,之後市場都爆發災難!Business Insider 21日報導,德意志銀行信貸策略師Oleg Melentyev觀察高收債市場,發現美國高收債報酬遜於各大相關市場,如投資等級債券(-0.5%)、股票(-2.1%)、公債(-6%)、新興市場公債(-4.3%)等。

高收債表現不如投資等級債券和股市,情況相當不尋常。

這是因為高收債的風險應在高品質公司債和股票之間,照道理說,高收債報酬會高於其中一者、低於另一者,和兩者走勢應該相反。

線圖(見此)也證實此種看法,高收債和投資等級債券、以及高收債和股市的報酬差異,多數時間呈現相異走勢,也就是在X軸的上下方,只有在2000年初和2007年末例外,都陷入負值。

不只高收債相對於其他資產有異狀,高收債本身也有不尋常跡象。

近來高收債出現漲勢,但是領漲的並非評等最差的業者。

Melentyev認為,這表示市場只想趕上這波行情,不是真的認為高收債市場再現生機。

由於債市被視為未來方向指引,高收債又是債市的主導者,或許有理由擔心。

但是Business Insider也強調,歷史經驗不代表未來表現,市場走向常與先前神似,但是最後往往安度風波。

英國金融時報11日報導,美國聯準會(FED)頻頻暗示12月要考慮升息,令企業紛紛趕在升息前發行公司債,而供應量增加也導致債券價格下滑、殖利率上升,美國信用較差的投資等級公司債殖利率目前已跳升至2013年全球爆發QE減碼恐慌(taper tantrum)以來的新高紀錄!不過,在信評較低的投資等級公司債殖利率跳升的同時,高信評公司債的殖利率卻持續走低。

巴克萊編撰的高信評公司債指標顯示10月期間的殖利率已從1.62%的高點下降至1.46%。

BlueBay Asset Management信用策略部主管David Riley表示,這代表投資人決定把資金撤出低信評公司債、轉入信用品質較高的債券。

新「債券天王(King of Bonds)」DoubleLine Capital執行長Jeffrey Gundlach已經警告,投資人應出脫垃圾債。

路透社報導,Gundlach 11月5日在ETF.com舉辦的「Inside Fixed Income」會議上指出,低契約條款保障的債券(covenant-lite debt)發行量過剩,是信貸市場另一個警訊,建議投資人逢高賣出垃圾債。

另外,假如油價一直低於50美元,那麼連投資等級債也將面臨降評的窘境。

*編者按:本文僅供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力,自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
發 表 人 江大碟 回 覆 日 期 2015-11-25 22:07:31
回 應 主 題 RE: 歐系外資警告:垃圾債有異象、市場崩盤預兆?
20美元..投資級債券也有問題

儲油槽滿載+聖嬰現象 高盛:油價將跌至每桶20美元

鉅亨網編譯許光吟 綜合外電  2015-11-23 16:40 

據英國《每日電訊報》報導,由於全球儲油槽的儲油空間已接近滿載,再無空間能夠儲存全球原油市場每日生產過剩的原油產能,而為了削減如此龐大的庫存,專家警告,全球油價很可能再度迎來一波重挫。

據高盛在一封致投資人信件指出,由於全球儲油槽已接近滿載,再加上美國和澳洲政府相繼提出警告,2015 年聖嬰現象恐怕是近 20 年來最嚴重的一遭,這將導致今年冬季北美熱燃油的需求量大幅下滑。

高盛表示,油價在這兩大衝擊之下,很可能跌至每桶 20 美元左右,也就是所謂的「現金成本價」。

截至上週五 (20日) 紐約輕原油收盤價為每桶 40.39 美元、 布蘭特原油為每桶 44.66 美元。這也意味著高盛預期油價可能還將腰斬一次。

WTI一年以來日線走勢圖

WTI油價一年以來日線走勢圖

據外電消息上週報導,全球各大運輸港口的門口,皆排滿了一列列的油輪等待卸貨,目前估計約有一億桶原油仍在海上漂流。

《每日電訊報》亦表示,德州的加爾維斯敦港 (Galveston) 外已排了 39 艘油輪,裝載了 2800 萬桶原油正等待卸貨。

石油經紀商 PVM Group 對此表示:「現在全球各地都出現原油過剩的問題,全球原油的商業儲油已衝上至歷史新高。」

而根據美國石油服務公司貝克休斯 (Baker Hughes) 資料顯示,統計至上週五 (20日) 為止,美國原油和天然氣的油井數量與前週相比又減少 10 座至 757 座,創下自 2010 年以來的新低紀錄。
發 表 人 訪客 回 覆 日 期 2015-11-25 16:39:04
回 應 主 題 RE: 歐系外資警告:垃圾債有異象、市場崩盤預兆?
> > 高收益債券或類全委保單,很早提出不可以碰 ,現在是風險管理的年代不是資產配置的年代 , 這新聞只能等債券崩盤 , 人們才會清醒
>
> @@同意Mana的分享
> 人們真的不會清醒,80歲的長輩在理專"阿伯阿母"的好心推薦買了近千萬台幣買的各式各樣的高收益債 ,我看了捏把冷汗,本金已經跌17%,在我說明後建議他們要快點處理,一個禮拜過去了,竟然還留著.他的千萬多留一天就溶掉一點,我真不懂呀!!
> 為何人總是喜歡聽聳動的好聽話, 真所謂""鬼簽的扣扣氣""~
>
>

沒有必要去攻擊理專~
發 表 人 JY3955 回 覆 日 期 2015-11-25 15:36:42
回 應 主 題 RE: 歐系外資警告:垃圾債有異象、市場崩盤預兆?
> 高收益債券或類全委保單,很早提出不可以碰 ,現在是風險管理的年代不是資產配置的年代 , 這新聞只能等債券崩盤 , 人們才會清醒

@@同意Mana的分享
人們真的不會清醒,80歲的長輩在理專"阿伯阿母"的好心推薦買了近千萬台幣買的各式各樣的高收益債 ,我看了捏把冷汗,本金已經跌17%,在我說明後建議他們要快點處理,一個禮拜過去了,竟然還留著.他的千萬多留一天就溶掉一點,我真不懂呀!!
為何人總是喜歡聽聳動的好聽話, 真所謂""鬼簽的扣扣氣""~

發 表 人 Mana 回 覆 日 期 2015-11-25 11:08:36
回 應 主 題 RE: 歐系外資警告:垃圾債有異象、市場崩盤預兆?
高收益債券或類全委保單,很早提出不可以碰 ,現在是風險管理的年代不是資產配置的年代 , 這新聞只能等債券崩盤 , 人們才會清醒
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