關於啟富達
|
加入最愛
|
設為首頁
|
回首頁
臺灣唯一投資理財教育平台、國際金融資訊整合網，提供最完整的財經訊息、國際金融資訊給您。
立即訂閱今週刊~啟富達學員獨享『紙本每期只要48元, 電子每期只要29元』
啟富達官網搬家了！
總覽
油價
通膨
經濟成長、數據
利率
匯率
股市
房市
生活
總覽
陶冬一週大事
投資理財e點靈
鉅亨網
新浪財經
金十數據官方網站
Tradingview
investing.com主要金融指數
東方財富網-COMEX黃金K線
華爾街見聞
UDN理財會客室
基智網-技術分析學園
STOCK Q
啟富達國際新官網
首頁
>
臥龍學院
> 詳細內容
總覽
陶冬一週大事
投資理財e點靈
本區發表之圖形、文字，僅屬個人言論，並不代表本公司立場。
發 表 主 題
金磚報酬率也「失落十年」想脫離谷底 還得再忍5年
發 佈 日 期
2015-08-06 23:33:59
發 表 人
Alpha
回 應 數
4
金磚報酬率也「失落十年」想脫離谷底 還得再忍5年
鉅亨網黃欣 綜合報導 2015-08-06 21:36
2001 年，華爾街愛上金磚四國，由巴西、俄羅斯、印度、中國所組成的新興經濟體，傳達出報酬率誘人的投資氛圍。但狂漲暴跌夢一場之後，看來金磚四國，甚至是絕大部份新興市場，都沒有當初想像中的美好。而且，新興市場恐怕還未探底，有學者表示，在金磚四國報酬率的「失落十年」之後，還有 4 至 5 年的下行空間。
《彭博社》報導，金磚四國原本扮演著帶動全球經濟成長的角色，但現在巴西、俄羅斯都因原物料價格重挫而面臨衰退，中國則是為了拯救暴跌股市而手忙腳亂。聯準會可能升息的消息更令一切雪上加霜，南非與馬來西亞貨幣都因此貶至新低。
不但貨幣貶至 1999 年來最低點，新興市場本幣公債過去 5 年獲利也跟著消失。況且，新興市場與已開發國家股市發展迥異。2009 年以來，MSCI 指數下跌 10%，但已開發市場大漲 50%，以預期PE值來看，新興市場比已開發市場折價 31%。
分析師們並不認為，新興市場未來會發生像 1997 亞洲金融風暴、1980 年代拉美經濟危機那樣大規模的問題，但有力因素的集合仍會阻礙經濟成長，如強勢美元、原物料價格疲弱、中國經濟放緩、美國升息等。
過去 15 年來，美國信貸寬鬆、中國經濟繁榮，將資金帶進新興市場，也推動強力成長，現在市場擔心的是，美國與中國這兩大世界引擎是否不再同調。曾任 IMF 經濟學家的 Stephen Jen 說，若此情形發生，新興市場將面臨更棘手的狀況。
即使中國經濟較為冷卻，出口擴張、滿足內需的大趨勢並不會改變，這對其他新興經濟體可說是壞消息。除了中國之外，今年第 2 季發展中國家經濟成長僅持平而已。
即使巴西、俄羅斯陷入衰退，國際貨幣基金會 (IMF) 仍預期今年新興經濟體成長幅度有 4.2%，只是與全球平均相比，不過多了 0.9% 而已，是 1999 年以來差距最小的一年。
政治因素也是新興市場的風險之一。中國 7 月暴力救市，新政策頻頻端出，令市場揣測中國之後不知道還會做些什麼。貪腐醜聞纏身的巴西總統羅塞芙 (Dilma Rousseff) 則是退一步開始削減預算，反而可能危及該國信評評級。
當然，現在的新興經濟體早已不像當初風暴過後那樣不堪一擊。許多企業雖都負債，但政府已降低企業債務與經濟的關聯。不過仍有不少分析師認為未來還有許多麻煩要面對。據《彭博社》資料至 2016 年 6 月底，23 個主要新興經濟體中，有 14 國貨幣兌美元將走貶。而 MSCI 指數成分股股價也將跌至 2009 年底以來最低。
瑞銀新興市場分析師 Bhanu Baweja 指出，這是個「慢動作的危機」，真正的挑戰正在前方等待著。
發 表 人
vivian
回 覆 日 期
2015-08-18 22:54:01
回 應 主 題
RE: 金磚報酬率也「失落十年」想脫離谷底 還得再忍5年
>
> 自己 台灣 皆不轉型
>
> "報酬率" 同樣也會 '失落十年' 想脫離谷底 是還得再忍 15年
忘掉「脆弱 5 國」吧！大摩新列「麻煩十國」 台灣南韓在內
鉅亨網新聞中心 2015-08-17 16:10
「脆弱 5 國」可以擺在一邊了，Morgan Stanley 現在開始擔憂「麻煩十國」。包括台灣、韓國在內，大摩擔心有 10 種貨幣將因人民幣大貶，受到重大衝擊。
《彭博社》報導，大摩外匯策略全球主管 Hans Redeker 點名，在中國經濟放緩、人民幣貶值下，10 種貨幣將受拖累，包括新台幣、韓元、巴西里拉、祕魯新索爾(Sol)、南非幣、泰銖、新加坡元、智利披索、哥倫比亞披索及俄羅斯盧布。
Redeker 指出，這些國家對中國都有高出口曝險及高出口競爭，在人民幣政策轉變後，成為主要的受害者。
大摩先前對「脆弱 5 國」的看法是正確的。在 2013 年提出這份名單後，表現最差的 8 個開發中國家，這 5 國就包辦了 4 個。在全球經濟發展陷入困頓之下，這幾國的經常帳赤字更難改善。
如今的狀況則是，全球經濟成長為 2009 年以來最慢，中國無法靠出口擴張來推升經濟，而依靠出口到中國獲利的，也受拖累。上周人民幣出現自 1994 年以來最大幅貶值，讓局勢雪上加霜。
《彭博》數據顯示，中國是「麻煩十國」中，大多數國家的主要出口國。以 2014 年來說，中國占南非全年出口的 37%，占南韓出口的 30%，受影響最大。
Manulife 資產管理固定收益交易商 Chris Chapman 表示，中國壓低人民幣的做法，帶來新興市場外匯估值進一步的憂慮，他們因此已經降低新興市場的部位，並將持續關注情勢發展。
發 表 人
小星
回 覆 日 期
2015-08-09 23:43:11
回 應 主 題
RE: 金磚報酬率也「失落十年」想脫離谷底 還得再忍5年
>
> 自己 台灣 皆不轉型
>
> "報酬率" 同樣也會 '失落十年' 想脫離谷底 是還得再忍 15年
讚!
發 表 人
SJ
回 覆 日 期
2015-08-09 19:28:53
回 應 主 題
RE: 金磚報酬率也「失落十年」想脫離谷底 還得再忍5年
自己 台灣 皆不轉型
"報酬率" 同樣也會 '失落十年' 想脫離谷底 是還得再忍 15年
發 表 人
Alpha
回 覆 日 期
2015-08-06 23:34:44
回 應 主 題
RE: 金磚報酬率也「失落十年」想脫離谷底 還得再忍5年
巴西俄羅斯經濟大衰退證明：新興市場一詞已經過時
鉅亨網新聞中心 (來源：和訊網) 2015-08-05 08:10
有評論文章指出，就現階段而言，越來越明顯的是“新興市場”這個表述已越來越不合用。不如放棄它，以釋放我們的想象力，讓我們構思一個更為精細的模型，通過它來理解世界。這篇文章具有一定參考意義。“由於我們……
1241
有評論文章指出，就現階段而言，越來越明顯的是“新興市場”這個表述已越來越不合用。不如放棄它，以釋放我們的想象力，讓我們構思一個更為精細的模型，通過它來理解世界。這篇文章具有一定參考意義。
“由於我們……是自己所挑選的詞語的囚徒，因此我們得好好遣詞，”意大利政治學家喬萬尼•薩托利(giovanni sartori)如此說道。“新興市場”這個表述自上世紀80年代出爐以來，在很長一段時間內似乎很貼切，人們很喜歡用它來描述地球上相當大一部分地區。隨著世界發展變化，這個詞逐漸失去了其對世人集體意識的影響力，因為它把人們的觀感桎梏在日益虛假或無益的參數中。
比如，數個“新興市場”——尤其是受到經濟衰退打擊的巴西和俄羅斯——在經濟意義上已經不再崛起，反而是在快速倒退。再比如，這個詞賦予其群體內所有經濟體的“均等感”完全是虛假的。卡塔爾、阿聯酋和台灣地區都擁有比英國更高的人均國內生產總值(gdp)，但它們發現自己與印度、菲律賓和印尼處於同一個定義空間。
但最重要的是，長期以來在全球事務中把“新興市場”置於外圍、把“發達市場”置於核心的等級體系也許正在解體。按購買力平價計算，發達國家對全球產出的貢獻已經少於新興經濟體的貢獻，占世界gdp的比重從2004年的54%降至2014年的43%。
這種不一致不僅造成有缺陷的定義，進而誤導分析，固化偏見，而且會對投資組合的回報產生有害影響。過去30年里逐漸發展起來的新興市場股票和債券指數，影響著西方基金經理設定資金的方式。由於他們的表現是根據所在資產類別的主要指數來評定的，這些經理一般會試圖投資於指數所含的多數甚至全部資產。這種做法在新興市場帶來問題，因為多個關鍵指數只是把一些不協調的、風險狀況大相徑庭的資產拼湊在一起。舉例來說，摩根大通(jpmorgan) embi，cembi，gbi-em和elmi+指數雖然70%至90%由投資級債券構成，但是借用loomis sayles基金經理彼德•馬伯爾(peter marber)的話來說，其余標的資產都是“垃圾”。因此，試圖以這些指數中的任何一個為參照的基金經理，實際上是被邀請往他的投資組合添加垃圾。
今後兩周，英國《金融時報》將發表“新興市場”這一定義的幾個替代詞語，並主持一場辯論，看哪一個定義最有幫助。提前評判這場辯論將是愚蠢的，但可能出現的情況是，沒有一個表述足以概括被國際貨幣基金組織(imf)認定為“新興和發展中經濟體”的152個國家的多樣性。
人們可能從自己的視角出發而特別注意某些特性。比如發展經濟學家可能會認為，關鍵標準應當包括人均gdp、教育普及度、健康指數以及一個國家經濟基礎的多樣性。基金經理會認為，國際資本進入一國金融市場的能力是關鍵。跨國公司的規則師可能會認為，一個國家對直接投資的開放程度，加上其在競爭力和清廉榜單上的排名，將是重要的決定因素。
一切都有待定奪。就現階段而言，越來越明顯的是“新興市場”這個表述已越來越不合用。不如放棄它，以釋放我們的想象力，讓我們構思一個更為精細的模型，通過它來理解世界。
譯者/和風
第一頁
上一頁
1.
下一頁
最終頁
關於啟富達
|
客服中心
|
網站地圖
|
隱私權聲明
Copyright © 2008 啟富達國際(股)公司_推薦如何投資理財課程 版權所有 電話：02-2703-2053
地址：台北市大安區仁愛路三段26號4樓之3 E-mail：
cfd.wma@outlook.com
