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發 表 主 題
2/17-2/21 陶冬：美經濟差強人意 歐洲形勢改善 資金增風險權重
發 佈 日 期
2014-02-17 10:19:30
發 表 人
Mr.Q
回 應 數
8
鉅亨網新聞中心 2014-02-16 13:06:01
美國經濟資料一片狼藉，上周美國股市卻一升再升，距離創出新高僅一指之遙。
全球風險資產在risk on的聲浪中上揚，資金配置策略趨向積極。美國經濟差強人意，加上新任聯儲主席耶倫的鴿派言論，令市場重新審視taper的進程與力度，資金重回股市。美國的就業、零售、製造資料疲弱，歐洲形勢卻在改善。歐洲經濟增長環比達0.3%，義大利政府換人有利於出現多數黨政府，重債國情況穩定；歐元升值，更加深了市場對歐洲央行減息的預期，歐股表現一枝獨秀。土耳其成功發行超長期國債，鎮定了市場的情緒，部分資金入場抄底。美元轉弱，商品價格升上，黃金一周走出六個月來最佳表現。
美國經濟資料出現全方位、系統性回軟，氣候因素是其中一個重要原因，但是並非全部，甚至未必是決定性因素。筆者看來，這些資料實際上在展示美國經濟危機後的增長常態。去年下半年後美國經濟一度出現強烈擴張的趨勢，屢現3-4%的增長率，就業和消費一片繁榮。這種情況可以出現一陣，但未必能持久。畢竟美國的銀行仲介功能恢復緩慢，就業資料摻有水分，公共開支力有不逮，底層收入步履艱難。目前所出現的增長放緩態勢，尚不足以令聯儲改變既定的taper計畫，但是已經令今後的貨幣政策更加與資料掛鉤。就業不再是聯儲衡量經濟形勢的唯一標的，但是如果資料繼續全盤走弱，聯儲最快可能在三月的例會上暫停削減購債計畫。不過筆者懷疑，美國的經濟形勢也不像近期資料描述的那麼糟糕，一旦氣候回穩，2-3%的增長勢頭應該問題不大，聯儲每次開會減少購債100億美元的既定程式亦不必作調整。
全球風險意識平復，觸發資金重回新興市場，抄底估值便宜的股票和收益率高的債券，其中土耳其年期直至2045年的國債暢銷當屬標誌性事件。在過去八個月裡，220億美元資金流出新興市場，目前那裡股市的PE水準的確有吸引人之處，如果資金繼續risk on，資產價格反彈並不出奇。但是新興市場在這一輪發達國家QE中，作為一類風險資產整體而言，杠杆被拉高到前所未有的水準，去杠杆過程才剛剛開始。在全球貨幣環境開始收縮、商品需求缺少動力的環境下，新興市場的去杠杆過程未必順利。部分新興國家的企業在過去大量借美元債，如今美國政策出現改變，風險在迅速聚集，甚至可能觸發整個國家的匯率不穩。新興市場通常被看作一個資產種類，個別國家出事可能禍及其他市場。今年一月新興市場暴跌，觸發點就是阿根廷央行停止干預匯率。
本周市場焦點：日本銀行的QE和美國聯儲的一月會議紀要。日本央行政策委員會有50%的機會在2月17-18日決定推出進一步的寬鬆措施，為4月1日開始的增加消費稅率做準備。聯儲公開市場委員會的會議紀要，看點在窺測委員們對市場（尤其是新興市場）動盪、6.5%失業率這個政策觸發點的看法。在美國，CPI應該只有最微弱的上升；PPI指數調整令一月份該數字難以預測。極端氣候使新屋許可和房屋銷售受到負面影響。在歐元區，PMI速報結果對歐洲央行三月份會議是否動利率有影響。法國HICP也值得關注。在亞洲區，日本第四季度GDP增長（環比折年率）預計達到2.8%，消費者在消費稅提升之前儲足彈藥。貿易逆差則略有下降。中國的滙豐PMI估計仍在榮枯線之下，春節期間的零售資訊也會不斷傳出。
發 表 人
米勒
回 覆 日 期
2014-02-20 12:38:09
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RE: 2/17-2/21 陶冬：美經濟差強人意 歐洲形勢改善 資金增風險權重
Fed會議記錄透露 官員對貨幣政策意見嚴重分歧
鉅亨網編譯郭照青 2014-02-20 03:29:07 Blog談新聞 評論(0) 上則 下則
聯準會(Fed)官員對短期利率展望，低利率承諾，通貨膨脹與勞工市場情況，意見難以一致。
根據周三公布的央行1月會議記錄顯示，聯準會(Fed)官員對短期利率展望，低利率承諾，通貨膨脹與勞工市場情況，意見難以一致。
這份會議內容透露，幾位鷹派委員相信Fed可能需要很快調高短期利率。但另一方面，二位Fed官員幾乎無意持續目前的減碼購債速度，顯示經濟可能太過疲弱，無法持續減碼購債。
有關分歧的跡象，一位官員--Fed理事Daniel Tarullo--不同意Fed的年度貨幣政策聲明。二位央行鷹派委員--達拉斯Fed銀行總裁Richard Fisher與費城Fed銀行總裁Charles Plosser--亦意見分歧，因為他們不喜歡央行的附賣回協議機制的內容。
最後，Fed委員一致同意持續減碼購債，並維持其低利率承諾，將政策爭議延後至三月，屆時新任Fed主席葉倫將取代伯南克，主持會議。
發 表 人
江大碟
回 覆 日 期
2014-02-20 10:50:50
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RE: 2/17-2/21 陶冬：美經濟差強人意 歐洲形勢改善 資金增風險權重
> 今天日本央行開會就等明日晚上的美國FOMC的一月會議記錄就可以決定美元和日元的方向囉 , 各位拭目以待 ,
《美債》FED可能提前升息令市場吃驚 殖利率跳高
鉅亨網新聞中心 (來源：精實新聞) 2014-02-20 07:58:53
精實新聞 2014-02-20 記者 郭妍希 報導
聯邦公開市場操作委員會(FOMC)會議紀錄顯示聯準會(FED，見圖)可能提前升息，令美國10年期公債殖利率19日自逾一週低點反彈。
Bloomberg Bond Trader報價顯示，紐約債市19日尾盤時，美國10年期公債殖利率上漲3個基點至2.74%；盤中最低一度跌至2.67%、創2月11日以來新低。債券價格與殖利率呈現反向走勢。
FED 19日公佈的FOMC 1月會議紀錄顯示，與會官員已開始便論何時要調高利率，部分成員甚至認為升息行動可能得提前實施。紀錄並指出，央行官員開始探討要如何調整利率展望的前瞻指引，但目前尚未形成共識。
這個訊息讓許多債市投資人感到意外，因為FED主席葉倫(Janet Yellen)先前才說過，要拉長聯邦基金利率維持在低檔的時間。許多投資人原本預期FED會等到2015年下半年才會展開升息行動。
FED最近才剛重申，會等到失業率遠低於6.5%的門檻後才會開始升息，但前提是通膨率必須低於2%。不過，失業率下降速度比起央行預期得還要快。美國1月份的失業率已降至6.6%。
華爾街日報19日則報導，對聯邦基金利率變化最為敏感的短天期公債殖利率在FOMC紀錄出爐後僅小幅上揚，部分分析師認為這意味著市場對FED升息的疑慮仍不是太高。Tradeweb報價顯示，紐約債市19日尾盤時，2年期公債殖利率小幅上升1.6個基點至0.319%。
Pacific Investment Management Co.資深市場規則師Tony Crescenzi表示，FED成員中總有幾人會發表不同意見，但這些人最後還是會依從核心領導成員的行動。他認為，FED距離升息還有很長一段路要走，因為央行對通膨過低的風險依舊非常關心，預料升息的時間點應該會落在2015年底或2016年初。
美國公債價格19日稍早一度在烏克蘭爆發嚴重衝突、再度引發新興市場疑慮的帶動下走揚。另外，英國失業率意外上升、美國1月新屋開工率驟減16%也讓公債價格獲得支撐。
發 表 人
馬思洛
回 覆 日 期
2014-02-19 00:06:40
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RE: 2/17-2/21 陶冬：美經濟差強人意 歐洲形勢改善 資金增風險權重
今天日本央行開會就等明日晚上的美國FOMC的一月會議記錄就可以決定美元和日元的方向囉 , 各位拭目以待 ,
發 表 人
小星
回 覆 日 期
2014-02-18 22:30:12
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RE: 2/17-2/21 陶冬：美經濟差強人意 歐洲形勢改善 資金增風險權重
今天新乏善可陳
紐約州2月製造業指數下降至4.5 預估為下降至9.0
鉅亨網編譯郭照青 2014-02-18 21:43:48
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股市指標這麼多,要看哪一條www.cmoney.tw
現在只要改用20MA週線,勝率馬上提高嚴守紀律,站上就買,跌破就砍
紐約Fed銀行周二公布，紐約地區2月製造業活動下降，並觸及2012年5月以來低點。
紐約州2月製造業指數下降至4.5，1月為12.5。
接受MarketWatch調查的分析師平均預估，紐約州2月製造業指數為9.2。
該指數高於零，代表擴張。
該報告內容部份亦不佳。
新訂單指數於1月上升至二年高點後，2月下降至負數。
2月交貨指數下降至2.1，1月為15.5。
發 表 人
koko
回 覆 日 期
2014-02-18 01:19:48
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RE: 2/17-2/21 陶冬：美經濟差強人意 歐洲形勢改善 資金增風險權重
聚焦各家央行政策 本周匯市暗藏波動
鉅亨網新聞中心 (來源：金融界) 2014-02-17 14:58:47
大型企業並購刺激美國股市繼續上行，市場信心同時受到提振，上周五三大股指均上漲。道指漲126.80點，報收16154.39點，納指漲3.35點，報收4244.02點，標普漲8.80點，報收1838.63點。匯市方面，歐美、鎊美紛紛高開后走高，美日低開小幅反彈，澳美高位短線震盪。大宗商品方面，金價保持上漲勢頭，原油價格保持位置報100.55美元/桶。
上周資本市場中首先需要關注的是美國股市的連續上漲，美國投資者目前的信心處於高位，主要是受到美國債務上限的提升以及美國企業看似強勢復甦的勢頭所致。市場一度將美國最近經濟數據相繼走低的原因歸咎於惡劣天氣的影響，新年交替階段同時受到節假日的消費提振，數據很難反映出實際的經濟面。匯市中美元的走勢依舊是以短線的震盪為主，美元短線大幅波動的跡象並不明顯，市場還在等待合適的時機出手。另外歐洲方面，得益於英央行的強硬態度，英鎊的堅挺刺激匯市鎊美周線收漲近330點，自此鎊美更新了09年11月來的新高，有望再次挑戰1.6800上方。英鎊的強勢預計將得以延續，鎊美的走勢將更多的圍繞美元的力度變動，本周鎊美的高位追多並不建議，風險系數會相對增加，投資者可以輕倉嘗試，或更多的在亞系貨幣震盪中尋找機會。
上文提到的貨幣對，本周都有可能迎來考驗。首先周二一早澳聯儲公布會議紀要，日央行公布利率決定。后者預計維持穩定為主，對於日元的影響有限，而投資者應該重點關注澳聯儲的態度，上周公布的澳洲失業率不及預期，打壓澳元短線下跌，也使得市場對於澳元未來降息的可能性有所期待。周三英國將公布失業率以及央行會議紀要，對於目前高位的鎊美影響也要注意。晚間（周四凌晨）美聯儲公布會議紀要，市場聚焦點在目前縮減QE的延續上。總體來看，本周幾家央行相繼會有講話，對於匯市的又將掀起一陣波瀾，投資者也要把握央行的態度，制定2月下半月的投資規則。
今日操作建議：
歐元兌美元
隔夜歐美再度高開，早盤發力上漲，報1.3717附近。目前歐美的目標直指1.3731周線阻力位，今日有很大機會能測試到該位置。注意歐美在突破1.3731位置后的力度變化以及短線回調，短線多單嘗試的止損位可以放在1.3700附近。
英鎊兌美元
鎊美上周暴漲330點后，步伐並沒有減弱，早盤再度上漲，報1.6805附近，成功站上1.6800，也更新了09年來的新高。短線鎊美更新了高位后，繼續向上受到一定的阻力，注意高位暫時不要追漲，周中也有英國較為重要的數據，前期鎊美的走勢變化是需要關注的。
美元兌日元
美日早盤近20點低開，力度依然偏弱，低位震盪報101.60附近。目前美日小時圖反彈位於101.61阻力位附近，短線突破該位置可以嘗試多單。美日今日的操作思路還是以震盪買賣為主，暫時不宜重倉布線，日線上方有50-60點的上漲空間。
澳元兌美元
澳美力度上看同樣處於偏弱的位置，早盤高開后保持在位置震盪報0.9056附近。澳美短線下方的支撐位看至0.9029-0.9044兩個位置，無法再進一步向下的話可以嘗試澳美的多單，止損位置也可以兩個支撐位為止損互補。
黃金
金價繼續保持上漲的勢頭，早盤再度站上高位，報1326附近。在突破了周線阻力位后，金價下一個明顯的阻力位可以看至1362的月線阻力，鑒於持續走高的金價壓力顯現，建議投資者依然是謹慎為主，短線追高必須要輕倉嘗試。
發 表 人
Jasper
回 覆 日 期
2014-02-17 23:52:30
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RE: 2/17-2/21 陶冬：美經濟差強人意 歐洲形勢改善 資金增風險權重
@2-17-18日本央行會議繼續量化寬鬆的可能性提高了，除了即將上路的消費稅，GDP低於預期也成為考量之一@
日本Q4 GDP季增0.3％劣於預期 學者估今年再砸10兆日元救市
鉅亨網編譯李業德 綜合外電 2014-02-17 11:30:20
《CNBC》周一 (17日) 報導，去 (2013) 年第四季日本國民生產毛額 (GDP) 季增 0.3％，不如《路透社》分析師們預期的 0.7％，日股聞訊下挫爾後反彈，日元同步上揚。
日經 225 指數原本晨間小跌 0.1％，台北時間 10：30 反彈上漲 0.4％ 至 14369.78 點。日元身價兌美元小漲 0.3％ 報 101.46 日元。
雖然此一數據不如市場估計，但仍代表著連續 4 個月的擴張景況，消費支出和資本開支的成長提振日本經濟出現起色。
以年率計算，日本第四季 GDP 揚升 1％，劣於市場估值的 2.8％ 增幅。
大華銀行 (UOB) 資深經濟學家 Alvin Lew 在《CNBC亞洲》節目「Squawk Box」上宣稱：「我們認為經濟有機會轉為疲軟，因為盡管消費支出提升，12 月出口數據和機械訂單表現依然不振。」
他補充指出：「目前疲弱的數據確實強化了我們的預期，日本央行應將推出額外貨幣刺激政策，我們估計或許 (2014) 年內將再注資 10 兆日元救市。」
日本央行周二 (18日) 將結束為期 2 日的會議，市場預期不會對貨幣政策採取任何變更，目前資產購買計畫規模已然相當龐大。
發 表 人
那些年
回 覆 日 期
2014-02-17 11:22:36
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RE: 2/17-2/21 陶冬：美經濟差強人意 歐洲形勢改善 資金增風險權重
亞洲匯市─美國經濟數據乏善可陳 美元跌至6周低點 澳元走高
鉅亨網羅力元 綜合外電 2014-02-17 10:35:07
美國經濟數據表現乏善可陳，亞洲匯市周一(17日)美元指數跌至 6 周低點，澳元走高。
美元
計算美元兌換一籃子貨幣的美元指數目前報 80.056 點，為今年 1 月 1 日以來低點。有交易員指出，由於上周五 (14日) 收盤時已跌至 80.153 點下方，照目前走勢看來，還可能繼續走低。
歐元兌美元升至 3 周高點，報 1.3708 元，同時英鎊兌美元也走高，目前報 1.6768 元，持續於 4 年高點。
上周五德國與法國公布第4季經濟成長，歐洲兩強成長率皆優於預期，也給歐元區經濟復甦帶來更多助力。
然而美國方面則讓人失望，受天候因素影響，美國 1 月製造業生產數據意外下滑。
巴克萊資本分析師在顧客報告中指出，美國經濟數據的疲軟，已經影響市場對聯準會量化寬鬆政策退場的信心。
然而這些分析師認為，近期數據不振，並不會影響聯準會QE退場的操作。他們仍然維持先前預測，聯準會在 3 月的例會上將宣布繼續縮減量化寬鬆規模 100 億美元。
澳元
中國周六(15日)公布新增人民幣貸款額創 2010 年來新高，降低市場對中國經濟放緩的疑慮，商品貨幣如澳元等因而走高。
有分析師提出警告，由於 1 月份正值農曆新年，數據可能被高估。
澳元兌美元目前仍維持 1 個月高點 91.956 元，一度走軟跌至 0.9050 元。紐元兌美元亦升至單月高點 0.8383 元。
發 表 人
Mr.Q
回 覆 日 期
2014-02-17 10:24:09
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RE: 2/17-2/21 陶冬：美經濟差強人意 歐洲形勢改善 資金增風險權重
本週重要事件與經濟數據~
日本利率會議(2/17~18)與美FOMC會議紀錄(2/19)公佈是重點
陶冬表示, 日本有50%的機會將進行進一步量化寬鬆, 以因應消費稅的影響~
其他重要的事件與數據~像是美國房市/德國ZEW/日本貿易餘額/中國PMI等
一併整理如下表(轉貼自啟富達的FB)~與大家分享~
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