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【啟富達國際】北韓發射飛彈飛越日本上空 ! 金融市場危機重重 ?！
日期
2017-10-20
類別
市場新聞評論
台灣週二(8/29日)接近凌晨6點，北韓8年來首次試射飛彈飛越日本領空，此動作被視為北韓領導人金正恩掌權五年來最大的挑釁動作。受到地緣政治風險升溫影響，亞洲股市當日全線收低，避險資產日圓及黃金同步走高，晚間美股三大指數也全部開低，不過在盤中出現反彈，盤終以微幅漲勢收紅，隔天亞股也普見紅盤。北韓地緣風險似乎非常迅速地在24小時內被市場消化，北韓軍事威脅頻頻，還要持續多久？是否是金融市場中最大的不安定因子或市場已免疫，不受干擾 ? 值得我們探討一下。
北韓試射飛彈早已不是新鮮事，自從金正恩執政後，導彈試射的次數就開始激增(見圖一)。我們觀察股市在北韓今年以來14次試射飛彈後的表現，就可以發現美股對金正恩的挑釁可以說是幾近無感，平均還有0.08%的正報酬(見表一)；反觀日股，除了幾次北韓針對日本周邊發射導彈而受到較大影響，硬要說日股因為北韓的威脅而出現大幅下挫也稍過牽強。就算這次飛彈飛過了日本上空，緊張情緒確實被擴大，但目前看來影響性也只有維持了一天，市場其實對北韓的挑釁已經司空見慣。因此，目前市場焦點或不應關注北韓、南韓或是日本等國政府之動向，反而應該回頭看看美國總統川普，可能祭出什麼手段對付北韓，因為沒人知道他(川普)會做什麼？又會為市場帶來什麼樣的衝擊？這才是最大的不確定性。
目前金融市場面對著兩位(金三胖與川普)不太正常的狂人互尬，也許無法找到真正的應對方法，因為隨時可能又會做出什麼樣的驚人之舉，不得而知與難預測。因此，現階段投資人只好透過恐慌指數(VIX)與避險工具(黃金、日元、美債)的觀察來因應。從技術分析來看，VIX指數代表投資人的情緒反映，除飛彈試射當晚飆高即隨後滑落，甚至於昨晚跌破季線之下，代表短期市場不因飛彈事件而擔憂。另外，避險工具中，黃金雖然站上1300元大關，但出現背離及上漲動能不足的現象；而日元兌美元也回測前波低點支撐而上揚走貶；同時，美國十年期公債殖利率亦觸前波觸底走升，則代表美國國債價格下跌。三項避險工具呈現避險退卻，股市目前對飛彈射擊不受影響，股市應有一小波反彈。
雖然北韓這隻瘋狗一直在亂吠擾亂著市場情緒，但論其經濟實力和國際地位，他真的撲上來咬人的機率可以說是微乎其微。我們前面也看到了，金融市場對北韓發射飛彈這種事件的反應越來越小。然而，今年秋季，市場最大風險還是主要聚焦於川普財政政策的成與敗、債務上限與預算案通過，以及美歐央行貨幣政策的發展，這些才是對投資人的一大考驗，因此，接下來的1到2個月，建議投資人應保守為宜。
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