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【啟富達國際】自接任Fed主席以來，耶倫最偏鷹派的一次談話，「升息宜早不宜遲」
日期
2017-02-16
類別
市場新聞評論
2/14(二)Fed主席耶倫出席了國會聽證會，並針對經濟、貨幣政策、Fed資產負債表、銀行業監管規定和財政政策等問題提出了看法，耶倫指出未來幾次FOMC會議都可能升息，且等待太久才升息不是個明智的選擇，而此發言一出，美元大受激勵快速大漲，創近兩週新高，美股也連續4日創歷史新高，市場的反應似乎還不壞，但我們究竟該如何觀察耶倫的發言呢？
耶倫之所以會有這樣的發言，主要原因還是如先前FOMC會議記錄所顯示那樣，Fed官員認為美國就業市場仍繼續強化，通膨也朝著2%回升，整體來看，美國經濟呈現溫和擴張，因此升息是相當合適的。而針對川普的「財政刺激」，耶倫表示，雖然目前仍難以預測川普會用何種方式推出這些政策，但財政和經濟政策的調整勢必會對經濟前景和通膨帶來重大的影響，尤其目前絕大多數經濟學家和研究機構都認為川普的財政刺激將讓美國的通膨更快速上升，因此為了硬對接下來可能持續上升的通膨，耶倫選擇在此時率先表態「升息宜早不宜遲」也就不難理解了，因此市場普遍都認為耶倫這番言論偏向應派，高盛認為，耶倫的言論讓Fed今年6月以前至少升息一次的機率上升至85%，華爾街日報甚至直接指出Fed可能會在3月就升息一碼。
而除了對升息的看法外，耶倫還對縮減Fed的資產負債表提出看法，她表示，Fed的長期目標是縮減資產負債表規模，將在未來數月裡討論關於資產負債表規模的策略，且預計資產負債表規模最終將比現在小得多，並希望在政策上依賴於利率調整，代表從金融海嘯之後擴張了將近400%的Fed資產負債表規模接下來將逐漸下降(如圖一)，也代表過去幾年央行釋出的熱錢將會逐漸減少，在加上Fed仍在升息週期，那麼中長期美元還是有比較大的可能會走強。
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