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【啟富達國際】歐元區創8年來首度經濟成長超越美國！
日期
2017-02-08
類別
市場新聞評論
近期市場上都全神貫注在美國川普總統上任後，所發佈的行政命令與在推特上的發言，而可能忽略了值得大家關注的一個焦點：1/31(二)歐洲統計局公布了歐元區在2016年全年GDP增速達到1.7%，高於美國2016年全年GDP的1.6%，這是自2008年金融危機以來，歐元區出現首次經濟增速超過美國的狀況(如圖一a)，這樣的結果似乎讓人意外，但歐股交易員們似乎對此不買帳，數據公布後歐元、歐股均波動不大。甚至，義大利裕信銀行指出：目前市場看衰歐洲的情況多到讓人驚訝，許多人不願意相信經濟指標，而寧願以其他面向來質疑歐元區的經濟表現！
歐洲地區在經歷了金融海嘯和歐債危機雙重打擊，將歐元區的經濟打趴在地，造成歐洲經濟長期的低迷，尤其是在2016年，是歐洲極不平靜、狀況頻發的一年，是充滿苦惱與悲觀的一年～英國脫歐公投、德國執政黨在地方選舉中的失利、法國選舉的右翼浪潮、義大利的憲改公投失敗，但其經濟卻展現出奇的亮麗，確實讓人頗為驚訝！過去幾年，由於歐元區經濟的低迷，歐洲央行(BOE)採取極寬鬆貨幣政策，甚至負利率的執行，而導致歐元的重貶，反而有利於歐洲景氣與企業獲利的改善，因此歐元區從2015年Q4開始每個季度的GDP都高於美國，經濟成長速度較美國強(如圖一b所示)。而從其他經濟面向來觀察(如圖二a和b)，事實上歐元區的就業市場自2012年下半年後就持續穩定復甦，失業率持續創低，這也為經濟回溫帶來了基礎，且自2016年9月以來歐元區的製造業和服務業景氣指標PMI都逐月上升，製造業PMI甚至創近6年新高，而零售銷售也從2016年4月開始逐月快速上升，反應歐元區的消費力道和企業景氣都在逐漸回升，歐元區經濟確實有回暖的跡象。
隨著經濟逐漸回溫，歐元區的通膨也開始蠢蠢欲動，歐元區的物價指數(HICP)在最新1個月數據甚至出現大漲，而核心消費者物價指數(核心HICP)也出現回升，也讓市場開始對歐洲央行是否會更加縮減QE做出揣測，雖然預計通膨將繼續回升，但通膨回升的基礎仍不穩固，同時3月份起荷蘭、法國和德國等國的選舉即將開始，增加了歐元區政治上的不確定性，市場也擔憂這可能影響商業和家庭支出，從而對歐元區溫和的經濟復甦步伐造成一定程度的削弱，因此行長德拉吉也認為，歐元區經濟展望的風險仍然傾向下行，雖歐元區近期經濟已回升，但復甦的力道可能還不夠強勢，仍需持續觀察。
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