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【啟富達國際】一場TRF風暴將涉及全台3700家中小企業的關廠危機！
日期
2016-08-19
類別
市場新聞評論
中國人民幣自去年8月匯改已逾一年，從「811」匯改後，人民幣呈現了階梯式的貶值情形，至今人民幣已貶值6.83%，雖然近期人民幣貶值對於全球股市的影響已不再那麼強烈，但在台灣金融體系人民幣貶值效應正在漫延，一場TRF的風暴正在擴散，近期媒體更指出台灣3700家中小企業因操作此金融商品面臨關廠危機，且根據惠譽的估計，這些企業保守合計苦吞高達2千億的虧損，相當2015年全體本國銀行獲利的三分之二，相當嚇人，而到底「TRF」什麼樣的商品會有產生驚人的虧損？「TRF」為何能讓台灣企業受創慘重？啟富達國際將以本文為您說明。
「TRF」全名為「目標可贖回遠期契約」(Target Redempt Forward)，是匯率衍生性金融商品的一種。投資人需與銀行進行匯率單邊走勢的押注(看多或看空)，期間通常長達1-2年，當投資人押對方向，即能從中獲利賺取匯差；但若猜錯方向，除了匯差的虧損之外，還須乘上槓捍倍數，也就是「本金X匯差X槓桿倍數」，而正是因為虧損時多了這個「槓桿倍數」才讓TRF風暴這麼嚴重，因為簡單來說，投資TRF賠錢時可能就會「連本帶利」全都一起賠回去，讓投資人損失慘重。而由於過去幾年人民幣長期單方面走升，讓投資人為了享受匯率升值而買進看升人民幣的TRF，同時銀行也因TRF在近幾年「賣得嚇嚇叫」而賺了一大筆手續費和佣金，因此不斷推廣TRF這項商品，結果興起了一波TRF投資熱潮。但卻沒料到，去年8月11日中國央行一次性讓人民幣貶值2%，結果讓買進看升人民幣TRF的投資人全都慘賠，甚至有部分代工廠決定「債留台灣」，將TRF虧損的部分全都丟給銀行變成壞帳，負責人自己則放棄在台資產、保留銀行查封不到的中國事業，結果留下一屁股債給台灣的銀行業，也讓TRF風暴越演越烈，一發不可收拾。
啟富達國際自2-3年前，不斷的呼籲投資人，千萬別再碰人民幣相關的產品或定存，因人民幣已改變過去十年單邊升值的想法，因為基於中國經濟長期趨緩、中國政策打貪腐，造成大量資金外流，且人民幣要國際化等因素，人民幣一定會改變過去走向朝貶值的路線，但多數投資人及金融機構仍看多人民幣未來趨勢，而作多人民幣，也因此導致如此大的損失。原本此商品是給有外匯避險需求的專業機構及法人，一般投資人若無避險需求，千萬別碰這一類高風險且複雜的衍生性商品，以免因小虧大，得不償失！經過此次風暴，我們金融機構及主管機關應該好好檢討與規範，別在讓諸如類似的金融事件一再發生。(註：數年前發生連動債)
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