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【啟富達國際】雖通膨創連續7個月衰退，但日本央行本次會議仍維持利率不變！
日期
2016-11-02
類別
市場新聞評論
上週五 (10/28)公佈日本通貨膨脹率(CPI)刷下連續七個月衰退的變化之後，市場人士分析，估計日本央行(BOJ)將會在本週(10/31-11/1)兩天的利率決策會議上，給現行的貨幣政策，帶來巨大壓力。但在昨日(11/1)的利率會議上，日本央行以7比2的投票結果通過維持利率不變，及維持購債規模不變的決定。同時，因物價指數等數據顯現疲弱，因此下調對核心通膨率的預期(見圖一)，將2016財年由0.1%下調至-0.1%，2017財年由1.7%下調至1.5%，2018財年由1.9%下調至1.7%，並將通貨膨脹率達到 2% 目標的預估時間延後達 1 年，相較原本預估2017年度就可達標，不同於此前日本央行在九月份的利率決策會議之上，大出市場意料之外的宣布「定錨」日債十年期殖利率在 0%，並計劃讓日本通膨率「升破」2% 的通膨目標。
本次利率會議，央行在經濟展望方面，對未來三年經濟成長(GDP)仍維持不變，因近幾個月的數據顯示：上月公布的第二季GDP達0.7%，優於市場預期，且2016上半財年(4月-9月)出現貿易順差，貿易狀態恢復至311大地震前的水準，因此從GDP及貿易數據的角度來看，日本經濟並不悲觀。但國內通膨卻讓日本央行非常頭痛，今年以來在全球原物料及原油價格出現回升，各國通膨皆已慢慢回溫之際，日本的核心通膨竟出現連續7個月負成長的數據。之所以，日本核心通膨會從2月開始落入負值，主要是自今年年初以來，全球金融市場瀰漫不安氛圍，1月份全球股災、6月的英國脫歐公投，以及下半年一連串黑天鵝的干擾，由於日圓具有避險的功能，因此在市場不安因素持續環繞之下，投資人對於日圓的需求增加，也讓日圓匯率從年初的121回升至100附近，而近期因美預期升息，美元強勁，讓日元得以回貶近至105左右。所以，在日圓回升的情況下，使得進口物價變低，也讓日本國內商品調降售價，因此日本的通膨出現負成長跡象。
然而，目前隨著美國總統大選愈近明朗，年底美聯儲預期升息的強勁，美元走強、有利日元的弱勢，再加上IMF預估2017年及2018年日本通膨的上揚，以及IEA(國際能源署)預測2017年石油可達供需平衡，帶動油價上漲情況下，皆有助於日本走出低迷的通膨，投資人也不用過度悲觀日本的經濟與物價。
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