【啟富達國際】資金「烙跑」潮湧現，「五月賣股」將再度上演？！
日期
2016-05-12
類別
市場新聞評論
華爾街流傳著一句經典名言「五月賣股走人」 (sell in May and go away)，意思是美股的投資人應該在每年的 5月準備賣股票，因為通常 5月之後美股的表現都比較差，邁阿密大學幾位教授 的研究也發現，在每年 11- 月期間投資美股的報酬率比 5-10月的報酬率大約高出 6.9%，這個研究結果更提高了這句俗諺的可信度，而現在時序又再度邁入 5月，投資人一定會想問，今年「五月賣股走人」是否仍適用呢？
在此之前我們先來思考一下為何會有「五月賣股走人」這句俗諺，主要是因為美國企業通常會在年底陸續發放年終紅利獎金、並刺激美國年底的旺季消費潮，而這波消費旺季會一直持續到隔年的第一季，因此在這段期間美股通常會受到旺季效應的帶動而走勢偏強，到了 4月開始進入美國企業財報季後，市場便會重新檢視美國企業的真實績效，萬一業績不佳就可能會引發部位出清賣壓或是獲利了結賣壓，因而有了「五月賣股走人」的說法 。事 實上，近期確實有不少資金都已經開始撤出美股了，美銀美林就指出，它的機構法人、私人銀行和對沖基金等類型的客戶在最近 14週都是站在美股賣方，其中光是機構法人就抽資了將近 120億美元，但這類型的資金與一般散戶相比，對市場資金流向更敏感、「消息來源」更多、更易對金融趨勢作出正確判斷，甚至被稱為「聰明錢」，一旦這些聰明錢開始撤離股市，可能表示大戶資金認為美股之後的上漲空間有限，或者基本面無法繼續支撐股價，決定先獲利了結、腳底抹油「烙跑」了。
今年第一季美股的財報表現不佳，德意志銀行估計，在扣除 FANG四巨頭 (Facebook、亞馬遜、 Netflix、 Google)之後， S&P500企業第一季 EPS大幅萎縮了 8%，這樣的財報表現讓聰明錢更有理由撤出股市，我們發現美股也確實從 4月中就逐漸失去上漲動能並開始下跌 。 此外 ， 如圖一所示，這波資金撤出潮幾乎涉及到所有產業 (除電信、公用事業等防禦類股外 )，而美股目前唯一的買盤僅剩公司買回庫藏股 (公司自己去護盤 )而已，因此 ， 美股可能在賣壓湧現和買盤不強下走跌 ， 這可能暗示著投資人已經開始賣股套現 ， 「五月賣股走人」這句俗諺似乎剛好印證了目前美股所面臨的狀況 ， 似乎正在醞釀當中。
若承上述所言 ， 我們是否從現在開始就最好不要再碰美股了呢？關於這點，啟富達國際研究部要特別強調，所謂的「五月賣股」僅是根據歷史資料所得出的統計結果而已，但我們在投資時應該看重「未來」 。 美國第一季的 GDP雖然僅有 0.5%，不及去年第四季的 1.4%，且第一季財報 (EPS)表現也不佳，但市場對於未來幾季則較為樂觀，因為市場認為 GDP和 S&P500企業的 EPS從第二季到第四季都將逐季回升，第二季財報和 GDP都將在 7月陸續公佈，屆時若經濟和財報表現佳，則有利於美股後續發展，所以 ， 即使接下來美股可能面臨一波修正，但在基本面仍然有支撐下，反倒是應趁股價下跌之時分批進場，以搶得之後股市再度回升的先機。
