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【啟富達國際】近期油價重返跌勢，仍不減各投行持續看好後市，Why ?
日期
2016-07-29
類別
市場新聞評論
年初以來，油價脫胎換骨一改先前的疲軟，價格持續走高，從一月份低點起算至今，布蘭特原油已上漲62.40%，西德州原油也上漲了61.46%，但這波漲到6月卻嘎然而止，無力延續漲勢，由升轉跌，自 7 月以來，油價跌幅已擴大至逾 11%，雖摩根士丹利的產業專家認為將出現新跌勢，下半年恐怕低見每桶 35 美元，但仍不改變多數投資機構持續看好下半年油價的發展，巴克萊預期2017年布蘭特原油上看每桶70美元，市場也普遍將油價調升至50-80美元區間，面對現在油價又急轉向下，已從51美元跌回至42美元左右，但多數投資機構仍持續看好油市發展，所謂何來？
回顧過去幾年，由於全球經濟成長持續疲軟造成原油需求不振，而原油供給又持續大增，如圖一所示，原油市場在這樣情況下出現嚴重的供給過剩問題，尤其在2014年第三季之後更加明顯，再加上美元正巧從2014年7月再度飆升，進一步導致原油價格從2014年開始呈現快速下滑的趨勢，原油價格也不斷的破底，讓投資人持續看衰油市前景。然而今年年初以來，全球景氣似乎開始有落底回升，需求漸增，加上加拿大森林大火、奈及利亞石油設施遭襲擊等因素導致部分產油國原油供應暫時中斷的影響下，讓原油供給下滑，在油市利多因素加持受惠下，也讓油市供需失衡的情況獲得改善。世界銀行在最新報告中便指出，基於今年第二季全球油市供給面不再惡化，且需求面持續表現強勁，故將 2016 年原油目標價自每桶 41 美元調升至每桶 43 美元，OPEC也恰巧在最近提出相同的看法，國際能源總署(IEA)甚至在最新報告改變預估，認為油市供需有機會在今年第三季就達到平衡，比起之前預估的在2016年Q4或2017年Q1才達到供需平衡還要更早，也讓油價有繼續推升的理由。
展望下半年，雖然第三季為用油空窗期，煉油廠進入歲修季節可能會導致原油需求下滑，加上近期美元的走強，導致油價的回落，但面對年底，在反聖嬰現象的影響下，冬季將會比往年還要寒冷，屆時對於原油需求大增將有利於油價上揚，若再配合美國總統大選後，中美貿易大戰開打下，美元的變化，市場預期未來油價仍應有一波上漲的空間。
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