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【啟富達國際】FOMC會後聲明：利率維持不變，全面下調未來加息次數預期
日期
2016-06-16
類別
市場新聞評論
一、FOMC會後聲明─利率維持不變，考量英國脫歐的影響，更顯鴿派
昨(6/15)週三，美國聯準會(Fed)發佈6月FOMC會議聲明，宣佈維持利率不變，符合市場預期，但本次會議更顯謹慎的態度，英國脫歐形勢是美聯儲在6月會議上做決策時考量的一個因素，該事件可能會影響美國經濟前景展望。最新FOMC聲明是偏鴿派的，引用了勞動市場疲軟，以及近期通脹預期下降的情況，因此並未就7月會議上是否加息給出明確的暗示，但表達聲明和預測顯示數據需快速好轉、市場有足夠信心時，他們才會行動。本次聲明將美國經濟活動的描述由放緩轉為復甦，家庭支出也由放緩轉成有所加強，淨出口狀況有所好轉，經濟狀況整體顯示有好轉跡象，但勞動市場改善步伐卻有所放緩，顯示出Fed對於5月份非農就業人口表現不佳是否影響勞動市場未來發展稍有疑慮，因此，本次投票結果所有官員一致贊成維持現行利率水準。
二、本次和上次FOMC會後聲明稿的差異比較
此次會後聲明表示，最近幾個月，儘管經濟活動增長似乎已經復甦，勞動力市場改善的步伐有所放緩。雖然失業率已經下降，但新增就業有所減少。家庭支出增長有所加強。自年初以來，住房領域持續改善，淨出口造成拖累的情況似乎有所減弱，但企業固定投資仍然疲軟。通脹持續低於委員會2%的長期目標水準，部分反映了早些時候的能源價格以及非能源進口價格的下降。在利率的部分，委員會決定將聯邦基金利率的目標區間維持在0.25-0.5%。貨幣政策的立場仍然保持寬鬆，從而支持勞動力市場狀況的進一步改善，以及通脹重新回歸2%。
表一：FOMC會後聲明差異比較
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6月
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4月
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經濟成長
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儘管經濟活動增長似乎已經復甦，勞動力市場改善的步伐有所放緩
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儘管經濟活動增長似乎有所放緩，勞動力市場仍進一步改善
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支出
與投資
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家庭支出增長有所加強，但企業固定投資仍然疲軟
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家庭支出增長有所放緩，雖然家庭實際收入穩固上升，消費者信心仍很高
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房市
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住房領域持續改善
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住房市場進一步改善
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淨出口
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淨出口造成拖累的情況似乎有所減弱
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淨出口疲軟
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勞動人數
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雖然失業率已經下降，但新增就業有所減少
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強勁的就業成長，表明勞動力市場進一步增強
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通貨膨脹
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通脹持續低於委員會2%的長期目標水準，部分反映了早些時候的能源價格以及非能源進口價格的下降
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通脹持續低於委員會2%的長期目標水準，部分反映了早些時候的能源價格以及非能源進口價格的下降
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長期通脹
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隨著能源及進口價格走低等暫時因素消退及勞動力市場進一步加強，預計中期通脹將上升至2%的水準
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隨著能源及進口價格走低等暫時因素消退及勞動力市場進一步加強，預計中期通脹將上升至2%的水準
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關注焦點
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鑒於目前通脹率與2%的差距，委員會將密切關注，實際和預期的通脹進展
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繼續密切關注通脹指標，以及全球經濟和金融形勢
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利率決策
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在此背景之下，委員會決定將聯邦基金利率的目標區間維持在0.25-0.5%
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在此背景之下，委員會決定將聯邦基金利率的目標區間維持在0.25-0.5%
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三、升息步調放緩，全面下調未來加息次數預期
本次會議對於經濟活動增長由「放緩」改為「似乎已經復甦」，家庭消費支出也由「放緩」改為「加強」，淨出口狀況也由「疲軟」轉為「造成拖累的情況似乎有所減弱」，顯示出Fed認為美國經濟的「放緩疑慮」已漸漸消除，但通膨仍舊低迷，因此，目前Fed關注焦點依然放在未來通膨回溫狀況。對於7月份是否要升息，Fed並未給予答覆，但仍呈開放態度，只要經濟好轉狀況優於預期，Fed有可能進行升息。對於利率水準的預期，Fed官員更加謹慎，預計今年加息一次的官員由1人增加至6人，預計年底聯邦基準利率將來到0.875%，但預計2017年利率水準由1.875%下調至1.625%，這意味著明年加息3次，較3月會議時預測4次減少，而預計2018年由3%下修至2.375%，遠低於3月會議時的3%，全面下調未來加息次數預期，顯示出官員們認為未來幾年升息步調將有所放緩。
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