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8月份全球基金經理人調查報告

資料來源：【美銀美林證券、2013/08/13，訪問期間為8/2~8/8，受訪對象為全球180位基金經理人，代表約5160億美元的資金流向】

1.全球經濟成長預期指數與企業獲利樂觀指數

隨著美國經濟顯現越來越多的復甦訊號，歐洲經濟似乎也走出了谷底，根據美銀美林證券8月全球經理人調查報告，經理人對未來景氣看法樂觀，有淨72%的經理人認為將在未來一年裡迎向轉強的全球經濟環境，較上月的52%大幅上升，創下2009年12月來最高，也與七大工業國領先指標向上格局一致(見圖一)。隨著中國第二季GDP與七月份的經濟數據出爐，市場對中國經濟的悲觀情緒出現改善，僅有淨32%的經理人預期中國經濟將在未來十二個月內轉弱，較上月的65%大幅縮減，另有51%的經理人擔憂中國經濟將出現硬著陸，亦較上月的56%改善，不過仍為當前最被重視的尾端風險來源。

由於經理人預期聯準會不致再增大貨幣寬鬆力道，公債殖利率將出現反轉向上表現，使得有淨56%的經理人表示正在加碼股票，較上期的52%增加，而經理人減碼債券的程度也創下了28個月來高點。另外，隨著對中國經濟的悲觀情緒和緩，經理人對商品資產淨減碼幅度為23%，較上月的26%縮減。

2.基金經理人看好的國家

區域配置上，由於美國就業與房市情勢轉佳，加以第二季財報大致也優於市場先前預估，支撐經理人持續看好美股後勢，經理人在八月份對美股的看好度來到十年來的第三高，淨加碼程度達到32%，較上月29%提升，且為最被看好的區域市場。另外，有72%的經理人預期未來一年裡美元可能升值；隨著歐元區經濟有走出谷底跡象，歐股本益比亦偏低，歐元區股市的看好程度出現顯著攀升，歐元區股市從淨加碼3%，大幅上升至淨加碼17%，創下2008年1月來最高；日本股市看好程度則見到衰減，從上月的27%降至19%，可能反應日本第二季經濟成長並不如市場期待，且市場擔憂安倍政府若上調消費稅恐打擊經濟復甦力道。新興股市的看好度持續見到大幅下降，從上月的淨減碼18%擴大為淨減碼19%，創下2001年11月來的最低水準，原因為主要新興國家的經濟成長率多見到增速減緩趨勢。(見圖二)。

3.基金經理人看好的產業

類股展望方面，由於科技產業的成長前景及企業體質良好，再度衛冕最受看好之產業，而過去一兩年來表現突出的醫療產業看好度居次，顯示醫療產業獲利穩定增長的特性，使得經理人對醫療產業延續看好的態度。另外，經理人也看好經濟復甦下資本支出與運輸需求回升，使得工業類股的青睞程度與醫療股並列。另一方面，隨著公債殖利率上升與景氣回升，成長性有限的防禦性產業遭到市場冷落，最不被經理人看好的產業依序為公用事業、通訊和民生消費股(見圖三)。

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