回顧2010年,瑞郎和日圓兌美元年度升幅超過10%,避險貨幣中美元完敗於日圓和瑞郎;相比之下,得益於中國和亞洲新興市場的資源需求,澳元兌美元大漲13%,兌歐元大漲22%,成為年度最佳貨幣。人民幣兌美元年末“九連升”,年內漲幅觸及3.6%。
貴金屬2010年表現俱佳,其中以鈀金年漲95%領先;白銀緊隨其后,年漲82%。現貨黃金也有望錄得自2007年以來的最大年漲幅29%,成就10年大牛市。另外,包括19種商品在內的基準杰弗里斯CRB指數(Reuters-Jefferies CRB Index)年漲幅達15%。
股市方面,歐美股市紛紛上漲,且觸及兩年多高位,道指漲幅逾10%,逼近金融危機初期高位。而新興市場表現分化,印度及巴西股市小漲,中國則錄得逾10%跌幅,意外墊底。
展望2011,預計全球經濟復甦態勢將維持,新興市場將繼續領跑世界經濟,以美國為代表的發達國家有望維持溫和復甦步伐,雖然歐洲經濟仍面臨一定不確定性。同時歐美日將維持貨幣寬松舉措,全球市場流動性寬松局面不會有太大改變,全球風險偏好有望維持。
恰逢經濟危機后復甦第三年,2011年有三大投資領域需關注:
一是貴金屬及商品價格將繼續走高,因需求持續回升、供需缺口擴大、美元貶值及投資等諸多因素推動。
二是避險貨幣及資產,因歐洲乃至全球的債務擔憂,典型的投資標的是美元、日圓及瑞郎,除非美聯儲貨幣政策轉向,日圓和瑞郎2011年將繼續表現強於美元,另外黃金也將繼續受避險因素推動走高。
三是人民幣為代表的新興市場國家貨幣。預計在經濟增幅高於發達國家,流動性繼續涌入,以及國內資產價格上升,高利差前景等諸多因素,將繼續推動人民幣、雷亞爾、印度盧比等新興市場貨幣、以及新元等強勁增長經濟體貨幣繼續升值。其中人民幣兌美元有望升5%以上。
(桂強理 撰稿)
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