鉅亨網新聞中心 (來源：世華財訊) 2010-12-30 08:25:16
近期黃金與美元同漲，再度成為市場熱門的話題之一。自12月初出現短線上黃金與美元同漲局面后，周二美國紐約交易時間段再度出現了兩者同向運行的現象，這不禁引發了市場多方面的猜想。筆者認為，導致黃金與美元盤中同漲的原因主要有三點。
其一，避險情緒主導市場。當避險情緒高漲時，黃金和美元就會同時成為投資者規避風險的場所。而導致近期避險情緒高漲的主要原因，是韓朝緊張局勢的不斷升級。
韓國和美國近期頻繁在朝鮮半島附近海域進行的軍事演習。朝韓11月23日在有爭議的西部海域“北方界線”附近發生相互炮擊事件后，韓國的軍事演習就一直沒有停過。12月6日至12日，韓國軍方在29處地點舉行海上實彈射擊訓練；20日，韓國在延坪島進行實彈射擊訓練；22日，韓國海軍開始在東部海域舉行為期3天的機動演習，陸軍和空軍則從23日起在京畿道抱川舉行規模空前的冬季聯合演習。據韓國相關媒體報導，軍事演習的區域將會繼續擴大，預期的演習時間可能將在本月31日結束。
而恰恰就是在12月7日開始至昨日期間，出現了3次短線上黃金美元同漲的現象，所以，韓朝對抗的升級為它們的同漲給出了充分理由。
其二，上周末我國央行加息的影響被市場滯后消化。筆者認為，所謂的滯后性主要表現在兩個方面：第一，我國央行加息力度較小，未能撼動金價短期強勢的格局；第二，由於美國聖誕節休市，市場流動的部分資金滯后進入美國市場。
我國央行自2010年12月26日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點，其他各檔次存貸款基準利率相應調整。這是中國央行為應對來年通脹壓力，在兩個月內啟動的第二次加息。而現貨金在周一開盤后很快便消化了中國央行加息的影響，金價從1385一線迅速滑落至1370，但很快開始強勢反彈。
中國央行的貨幣政策一直備受美國政府的關注。美國部分資本也試圖利用中美利率差值將“熱錢”大舉引入我國市場，但由於央行加息之時正值聖誕假期，市場交投非常清淡，這部分熱錢失去了流入中國的最好機會，并導致這部分資金流回美國，從而推高美元。
其三，美國周內拍賣國債受挫。在周二美國標售350億美元5年期國債時，市場的需求量跌至6月以來新低，美債收益率因而大幅走高。美國10年期美債收益率報3.49%，而周二早些時候收益率僅為3.33%。其他期限的國債收益率均有不同幅度的上漲。
投資者可能認為：在奧巴馬延續減稅計劃，美聯儲繼續發行貨幣的背景之下，美國國債同樣充滿風險，此前標普也因這兩個原因威脅調降美國主權信用評級，因此可能導致投資者惜售美元，從而推動美元上漲。但是另外一個方面，朝韓危機以及日前美國消費者信心指數的意外下滑，一定程度上提升了市場的風險厭惡情緒，投資者在放棄美國國債的同時，便不得不將一部分資金轉入更保險的黃金。
筆者認為，以上三點正是近期美元與黃金同漲的主導原因，但是對投資者來說不存在操作上的價值，因為其影響時間非常短、節奏難以把握，黃金與美元的負相關關系又可能隨時會浮出水面，因此建議投資者以趨勢投資為主，輕倉操作。
(高賽爾研究中心 王宗欣)
(劉洋 編輯)
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