同樣是高通(183.89-2.53, -1.36%, )脹,如今的 7% 卻和 1982 年的大不一樣
來源:華爾街見聞
1982年通脹已處於下降狀態,當時和現在的貨幣政策也完全不同,而1982年之前的兩次通脹達7%卻有可借鑒之處。
美國12月CPI同比上漲7.0%,增速再次加快,上一次如此高是在1982年6月。
1980年,美國通脹達到14.8%的高峰,當時伊朗革命推高了油價,核心CPI高達13.6%。
"通脹鬥士"保羅•沃爾克時任命美聯儲主席,他採用緊縮的貨幣政策來遏制通脹,美國在1980年陷入了短暫的經濟衰退,美國聯邦基金利率一度升至19%。 到1982年夏天,通脹率和利率都急劇下降,隨之而來的是近40年的低通脹。
如今的7%卻和1982年的大不一樣。 一方面在於,現在通脹率仍處於上升狀態。 不同的是,當時CPI已經開始下降。
另一方面在於,1982年和現在的貨幣政策也完全不同。 回顧當時,美聯儲以貨幣供給為目標,利率不可預測地發生波動。
如今,美聯儲在很大程度上忽略了貨幣供應,主要政策目標是利率。 當前美聯儲大量購債壓低長期利率,貨幣供應急劇增加,聯邦基金利率接近於零。
此外,除了1982年,之前的兩次通脹也曾達到7%。 第一次是在1946年,戰爭結束,被壓抑的消費需求釋放,價格失去了控制,通脹率在1947年達到近20%。 今天,疫情同樣扭曲了消費模式,擾亂了供應鏈。
1973年的通貨膨脹率也超過了7%,很大程度上是由於食品和能源的價格上漲(那年,阿拉伯國家對美國發起石油禁運)。 和如今一樣,上世紀60年代的經濟增長是在長期穩定的低通脹和低失業率之後實現的。
美聯儲主席鮑威爾面臨的一個關鍵問題是,判斷當前的通脹與1946年還是1973年的通脹更相似。 就目前而言,他認為與兩者皆有相似之處。 週二聽證會上,他將通脹歸咎於"強勁的需求和供應限制",並強調了通脹預期失控的風險。
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