原標題：“印鈔機”台積電毛利率令人失望? 大摩：明年將降至50%以下來源：智通財經網

台積電股價創下兩個月來最大跌幅，截至昨日收盤，該股跌5.51%至117.53美元。該公司第二季度的毛利率令投資者感到失望，他們原本期望這家頂級芯片製造商能從持續的芯片短缺中獲益。該股上週五在中國台灣股市一度下跌3.9%，結束了連續四天的上漲。

原標題：“印鈔機”台積電毛利率令人失望？大摩：明年將降至50%以下

據了解，台積電第二季度毛利率為50%，低於分析師約51%的平均預期，部分原因是當季新台幣升值。另外，台積電第二季度淨利潤不及預期且同比下滑11.2%。台積電預計，9月份毛利率為49.5%至51.5%之間，並強調儘管折舊成本上升以及近期資本支出密集，但公司的長期財務目標仍維持不變。摩根士丹利分析師Charlie Chan表示該公司第​​三季度的業績展望“令人失望”，並警告稱，毛利率最早可能在明年降至50%以下。

台積電是全球最大的晶圓代工廠，然而該公司正面臨著越來越大的壓力。公司急需斥資提高其產能，以緩解困擾汽車和其它行業的芯片供應緊張問題。在英特爾和三星電子等競爭對手試圖迎頭追趕之際，台積電今年早些時候承諾在三年內斥資1000億美元建設新的晶圓廠，並大力投資更先進的工藝節點。台積電高管週四首次透露，目前正在考慮在日本建廠的計劃。

“我們仍然相信，在2022年和2023年的某個時候，台積電的毛利率會下降到50%以下。並且在折舊費用方面，該公司似乎沒有顯現出議價能力。”摩根士丹利分析師Charlie Chan在財報公佈後的一份報告中寫道。“或者簡單地說，在後摩爾時代，成本正變得過於昂貴，而台積電將不得不提升資本支出，承受利潤率下降的代價，以保持芯片製造的規模化趨勢。”

另一方面，令人失望的毛利率掩蓋了銷售額預期的提高，而這一提高正是基於台積電在芯片製造環節的核心地位。台積電錶示，今年銷售額增幅將超過20%，較此前預計的全年銷售額增幅20%略有增長。本季度營收可能提升至146 - 149億美元，與分析師平均預估147億美元幾乎一致。另外，今年台積電將把微控制器的產量提高近60%，這有助於從本季度開始大幅緩解其汽車客戶的芯片短缺問題。

Needham週四在一份報告中寫道：“從另一個角度來看，市場對台積電毛利率的預期過高。該結果超過了我們的保守估計，但未達到市場普遍預期，然而普遍預期其實是過高的。”

責任編輯：陳慧芳