文章來源：華爾街見聞

　　美國經濟正逐漸走出新冠疫情的陰霾，而美國政府的政策刺激步伐卻絲毫沒有要停下來的意思，拜登的萬億財政大禮包剛剛落地，就又馬不停蹄地推進大基建計劃。

　　美國前財長、哈佛大學經濟學教授薩默斯（Lawrence Summers）近日在接受英國《金融時報》採訪時，對美國天量財政刺激表示了反對和擔憂。

　　薩默斯指責這些刺激是40年來“最不負責任的”，可能會導致災難性的後果。他還提及他在擔任美國財政部長時提出的一個概念——“醫源性波動”（iatrogenic volatility）。

　　醫源性疾病是指由於醫護人員的診斷、治療或預防措施不當而引起的不利於身心健康的疾病，而“醫源性波動”指的是職責是穩定市場的政策制定者，用自己的行動破壞市場穩定。

　　薩默斯本是財政政策的擁躉。2013年，他在宏觀經濟討論中重新引入了“長期停滯”（secular stagnation）的概念，來解釋長期寬鬆貨幣政策與需求和增長疲弱同時出現的情況。據此，他主張減少對貨幣政策的依賴，提倡更多地依賴積極財政政策。

　　然而，他卻對美國當前這一輪財政刺激感到擔憂，他認為政策的規模和方向都出現了問題，可能會導致經濟嚴重過熱和資源浪費。

　　首先，薩默斯認為當前的刺激供應遠遠超出了經濟缺口，用他的話說“水量大大超過浴缸的大小”。

　　薩默斯指出，據普遍預測，新冠疫情今年將使美國家庭的工資收入每月減少200億-300億美元，這一數字會隨時間持續下降，這將導致全年的工資收入缺口達到2500億至3000億美元。

　　然而，反觀財政刺激，繼去年12月特朗普政府追加的9000億美元後，3月拜登又推出了1.9萬億美元，同時美國還有2萬億的儲蓄規模。此外，美聯儲也把腳踩在加速器上。

　　薩默斯表示，相比2009年經濟危機中的刺激，在GDP的佔比大概是4%-5%，而目前的刺激方案在GDP中的比例超過了10%，而缺口僅為GDP的3%或4%。

　　薩默斯認為這可能導致不斷上升的通脹和不斷上升的通脹預期，當美聯儲感到有必要對寬鬆貨幣政策“猛踩剎車”，出人意料地大幅提高利率時，就可能將經濟推向衰退。

　　其次，在刺激的應用方向上，薩默斯指出，目前的刺激規模雖然很龐大，但卻沒有得到更好的使用：

　　2009年的刺激中，在電子醫療記錄、新能源、研究方法、寬帶和基礎設施方面都有重要的投資。令人震驚的是，今天所有數万億美元，沒有一分用於建設更美好的家園。

　　根據最新數據，這筆資金轉移到了沒有預算問題的州和地方政府。它支付給失業者的失業保險比他們工作時掙的還多。

　　薩默斯表示，從資源配置的角度來看，它似乎並不謹慎，從宏觀經濟的角度來看，它也存在問題。

責任編輯：李園