美聯儲3月議息會後兩天，市場擔心的事情還是發生了。

　　美聯儲宣布不延長補充槓桿率（SLR）豁免措施期限，引髮美債收益率迅速上漲、金融股遭到拋售，10年期國債收益率盤中最高升至1.749%。機構預計，10年期美國國債收益率到年底將超過2%。

　　美股週五走勢分化，金融股拖累道指走低。本週，美股三大指數悉數下跌。

　　美聯儲一項寬鬆措施到期不續

　　3月19日，美股三大股指走勢分化，道指跌0.71%，納指漲0.76%，標普500指數跌0.06%。

 

(290.11, 11.49, 4.12%)(3074.96, 46.97, 1.55%)3074.96 , 46.97 , 1.55% ) (512.18, 7.39, 1.46%)512.18 , 7.39 , 1.46% ) (2043.2, 6.98, 0.34%)2043.2 , 6.98 , 0.34% ) (119.99, -0.54, -0.45%)119.99 , -0.54 , -0.45% ) (230.35, -0.37, -0.16%)230.35 , -0.37 , -0.16 % )

(155.14, -2.51, -1.59%)(344.2, -3.80, -1.09%)344.2 , -3.80 , -1.09% ) (82.94, -1.00, -1.19%)82.94 , -1.00 , -1.19% ) (38.53, -0.41, -1.05%)38.53 , -0.41 , -1.05% ) (39.63, -1.18, -2.89%)39.63 , -1.18 , -2.89% )

　　3月19日，美聯儲宣布，補充槓桿率（SLR）的減免措施按原計劃於3月31日到期不續，市場此前普遍預期這一寬鬆措施將得到延續。美聯儲計劃重新評估SLR，以確保它在“高儲備”環境下仍能發揮作用。

　　雖然美聯儲樂觀表示，相信允許規則到期不會削弱美國國債市場的流動性，不會造成市場混亂，不認為銀行需要出售美國國債來滿足準備金要求。消息公佈後，美股股指期貨直線下挫，三大股指期貨一度全部轉跌；美債收益率迅速上漲，10年期國債收益率盤中最高升至1.749%，銀行股遭拋售。

 

　　美聯儲一年前採取了這一臨時措施，目的是促進信貸流向資金緊張的消費者和企業，並緩解新冠肺炎疫情對金融市場的衝擊。銀行及其行業團體曾要求延長救助期限，稱如果不這樣做，銀行或大幅撤出購買美國國債的行動，這將加大債券收益率的上行壓力。

　　10年期美債收益率年底或突破2.5%

　　華爾街投行預計，10年期美債收益率存在進一步上行的可能。一些機構甚至已經提前把目光瞄向了1.8%甚至2.5%上方。

　　德意志銀行首席經濟學家Michael Spence表示，目前長期債券收益率上漲是自然的。人們看好美國經濟增長，預計今年美國GDP增速將達到7.5%。目前美債收益率上漲並不是無序的。預計到今年年底，10年期美債收益率將達到2.5%甚至更高。

　　美國銀行首席股票策略師Savita Subramanian在3月初表示，歷史經驗顯示當10年期美債收益率突破1.75%時，股票市場可能經歷一輪拋售潮。他認為，1.75%的收益率意味著10年期美債收益率超過了標普500的股息收益率，屆時投資者或重新回歸債券市場，逆轉此前“別無選擇只有買股票”的狀況。

　　此外，市場擔心通脹風險上升將迫使美聯儲提前加息。

　　富國銀行證券部門宏觀策略主管Michael Schumacher認為，美國10年期國債收益率今年最高可能升至2.25%，明年可能升破3%，或促使美聯儲比華爾街預期的時間更早加息，在2022年而不是2023年。

　　全球最大對沖基金橋水的聯席首席投資官Greg Jensen認為，全球經濟即將迎來新一輪通脹，或迫使美聯儲較原計劃提前採取加息行動。市場對通脹預期的消化實際上是一個重大長期變化的開始，並非對正在發生的事情反應過度。經濟狀況和通脹率的實際變化速度將超過市場或美聯儲的預期。

責任編輯：李園