本文來自“華爾街情報圈”。
——親愛的美聯儲主席：市場狀況是否仍然有序？
鮑威爾讓人們失望了。
鮑威爾一再試圖讓宛若驚弓之鳥的市場放心——距離收回無限量QE還很遙遠。但他沒說到位，說了等於沒說（保持鴿派但不足夠鴿派，語氣沒有任何的改變）。
下面是我們提取的鮑威爾講話要點：
1、最近債券收益率上升引起了我的注意
我擔心市場陷入混亂無序，或者金融環境的持續緊縮，這會威脅到美聯儲目標的實現。美聯儲正在關注廣泛的金融狀況，而不是單一的指標。
2、我們目前的政策立場是適當的
金融狀況高度寬鬆，考慮到經濟需要達到的複蘇程度，這種狀況是適宜的。如果金融狀況確實發生重大變化，將準備好動用促進目標實現所必需的工具。
3、距離加息還有漫長的道路
記者提問：市場對美聯儲首次加息時間的預期提前到了2023年初，這種預期是否與美聯儲的想法一致？
鮑威爾回答：這完全取決於經濟狀況，撤出寬鬆措施需要經濟完全復甦，這將需要一段時間。
4、通脹是明年才需要關心的事情
更可能的情況是明年價格水平上升，但不會持續這樣，而且肯定不會持續到使通脹率預期顯著超過2%的程度。
鮑威爾的講話有兩個致命的漏洞：
第一，警示了債券收益率上漲的風險，但沒有透露如果壓低收益率，會採取什麼措施。
第二，沒有透露未來貨幣政策具體的時間框架，什麼時候縮減QE？什麼時候加息？對於這些市場都是模糊的。
很顯然，從講話中我們看到了鮑威爾對債券市場發出警告，但沒有表達出要試圖遏制長期利率的上升的態勢（他沒有像市場預期的那樣強烈反對這種走勢）。此次發言是他在3月16-17日美聯儲下次政策會議前的最後一次預定公開活動，萬萬沒想到他放棄了與市場溝通最好的一次機會（太缺乏常識了）。
在鮑威爾講話後，全球市場陷入暴跌模式（一場大屠殺）：
鮑威爾講話後全球市場走勢
美國各期限國債收益率狂飆
金價跌破1700美元
白銀跌破26美元
金價自去年6月9日來首次跌破1700美元；
美國國債再度遭遇拋售，10年期國債收益率升穿1.5%；
(31496.3008, 572.16, 1.85%)(12920.1477, 196.68, 1.55%)
只有美元在漲，自去年5月28日以來，首次站上關鍵的100日移動均線。
哪怕鮑威爾透露出一點線索，市場走勢也不會這麼劇烈。市場想听到一些不同的東西，市場在某種程度上形成了自己的想法。多年來美聯儲一直小心翼翼的維護著市場穩定，但這屆美聯儲缺乏與市場溝通的本事，從特朗普持續批評美聯儲開始，美聯儲幾乎很少正確引導市場預期，多次導致市場動盪（一直唯唯諾諾，缺乏擔當）。
10年期美國國債殖利率一度觸及1.55%的本週以來高位，向著2月25日創下的2020年2月來高位1.61%反彈。週四殖利率全線上漲，支撐了美元。在一些策略師看來，10年期殖利率升向2%的基礎可能已經奠定。
市場對美聯儲加息預期
美聯儲從今天開始將進入緘默期（下次利率會議前，不會再有美聯儲官員出來說話），留下了凌亂了全球市場。交易員預期聯儲會將於2023年第一季度加息25基點，而美聯儲之前暗示至少到2023年底都將維持政策不變。
現在，債券市場坐在“火藥桶”上，隨時等著被炸飛。
責任編輯：李園
