FX168財經報社(北美)訊 週一(1月25日)股市盤中突然大跌,標普500指數突然從3855點一度跌破3800點,VIX恐慌指數一度大漲20%,令多個交易平台崩潰。
(來源:Zerohedge)
Robinhood在加密交易方面遇到了一些問題,Vanguard在推特( 49.67 , 1.83 , 3.83% )上說,了解到一些客戶在訪問他們的賬戶時遇到了問題。TD Ameritrade的一位發言人說,該公司已經意識到thinkorswim平台上的一小部分客戶受到了影響。嘉信理財亦宣布,正在努力解決一個問題。
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但高盛還說,這些投機領域不會對標普500指數構成風險。高盛首席美國股票策略師David Kostin對客戶表示,“近期部分市場表現出投資者行為與泡沫情緒一致。”“但鑑於這些過度行為在市場中所佔份額不高,它們對更廣泛的市場構成了較低的系統性風險。”
高盛指出,2021年已完成56宗SPAC首次公開募股(ipo),籌資160億美元。該公司表示,在被稱為“SPAC之年”的2020年,美國SPAC基金共籌集了229億美元。
Kostin稱,“低利率、靈活的結構,以及在返還資本前找到目標的兩年窗口期,暗示短期內SPACs將繼續受歡迎。”“重要的是,我們認為,如果投資者對SPACs的熱情消退,公開股票市場幾乎不會面臨風險。”
高盛說,收益為負但近期表現強勁的股票也存在類似泡沫的行為。在過去12個月裡,盈利為負的股票比平均水平的股票高出40%,排名97個百分點。高盛還表示,這些負收益股票的交易量處於歷史最高水平。這些公司佔股票交易量的16%,超過了2000年15%的份額。儘管這波漲勢似乎不可持續,但似乎對大盤構成的風險不大,因為這些公司的市值僅佔總市值的5%。
但Kostin認為有理由不擔心整個市場。他是華爾街的多頭之一,預計標準普爾500指數到年底將上漲11%,至4,300點。
他說,股票估值絕對值極高,但考慮到低利率環境,標普500指數目前低於歷史平均估值。投資者將低利率視為一種估值緩衝。
高盛的報告稱,即便是周期性調整市盈率(CAPE)指數的創始人、經濟學家羅伯特-希勒(Robert Shiller)也指出,該指數表明,只要利率保持在相對較低的水平,股票估值“並不像一些人認為的那麼荒謬”。
此外,高盛說,目前的市場缺乏股市泡沫中常見的極端投資者槓桿作用。由於前所未有的財政刺激,消費者現金充裕,美國家庭可支配收入在2020年強勁增長。這些過剩的儲蓄將債務還本付息率推至40年來的最低水平,使得強勁的股票流入通過現金而非槓桿融資。
高盛說,可以肯定的是,市場中似乎存在泡沫、可能對整體市場構成風險的部分是高增長、高倍數的股票。
Kostin表示:“就像負收益股和低價股一樣,企業價值/銷售倍數超過20倍的股票的交易量和股價飆升。”“然而,這些公司的規模要大得多,合計佔過去一個月交易量的23%(自1985年以來佔96%),佔市值的9%。”Kostin表示,“歷史表明,投資者在收購估值最高的公司時,要想跑贏大盤的可能性很小。”
花旗股票策略師Robert Buckland也表示,“每個人都在問我們有關泡沫的問題……即使是泡沫最大的股票指數,也遠遠落後於前幾次泡沫時期的表現,”例如,標普500指數的12個月預期市盈率為22倍,低於互聯網危機前25倍的峰值水平。
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責任編輯:張玉潔SF107