對沖基金Baupost Group的創始人、價值投資大佬Seth Klarman在給基金投資人的信中尖銳指出，美國聯準會自疫情之初降低利率、並向金融體系注入大量資金的措施有如「溫水煮青蛙」，讓投資者越來越意識不到風險的存在。

他認為，美國前所未有的、持續性的貨幣和財政刺激政策，已經使得市場作為價格發現機制的作用失靈了，以致於難以評估美國經濟的健康狀況：

當時有非常多的手段可以刺激經濟，同時也能夠評估經濟是否處在衰退之中。而如今，要想評估美國經濟是否健康已經變得很難——就像是在一個病人服用了大量退燒藥之後來評估他是否發燒。

Klarman表示，這「矇蔽了資本不斷增加所帶來的風險」，令投資者相信風險「已經消失」。但實際上，風險可能已經到了市場無法承受的程度。

在這種情況下，「幾乎所有事物都被買高，而下行波動被截斷」。Klarman稱，美國聯準會像一隻「800磅的大猩猩」，令通常在危機時刻提供流動性的投資者望而卻步。

自去年3月份的低點以來，美國股市已上漲超過75％，而企業債務息差（衡量企業借款人相對於美國政府必須支付多少額外利息的指標）本月已回到疫情之前的水平。 

此外，Klarman還批評稱，一系列的刺激政策實際上加劇了經濟不平等，現在的復甦是「K」字形復甦——「已經處於頂峰的那些人財富迅速累積，而處於谷底的那些人財富無止境減少」。

Klarman是一名非常低調的對沖基金經理，卻也是美國市場上最受投資者尊敬的人物之一，被稱為「小巴菲特」。在2017年LCH Investment評選的一份「史上最偉大的基金經理」名單中，Klarman名列第四。

其掌管的Baupost Group成立於1982年，投資橫跨股票、債券和房地產等不同的資產類別，如今該管理的資產規模已增至300億美元。

實際上，自去年3月美國聯準會重拳出擊救市以來，Klarman對美國聯準會的種種措施就嗤之以鼻。在去年7月，Klarman說：

美國聯準會無休止地把投資者當孩子看，就好像美國聯準會認為他們是傻孩子，不會理性證券定價，因此必須插手干預。當市場鬧脾氣的時候，慈祥的美國聯準會會恩威並施。