來源：華爾街見聞

　　會議紀要顯示，與會者指出，必要時，可以通過加快購買的速度或者轉向購買更長期的國債來增加寬鬆，也可以延長購買期；若要保持當前寬鬆水平，可以延長購債的久期，同時一定程度降低購買的速度。

　　本週三公佈的會議紀要顯示，美聯儲決策者在本月初的會議上主要討論了，未來可能如何通過調整QE資產購買項目追加貨幣刺激。

　　會議紀要顯示，在這次會上，美聯儲官員將討論購債的重點放在購買的目的；如何評估在一段時間內以何種購買速度適當，以及購買哪些資產適合；有關未來購買資產路徑的對外溝通；持續擴大持有資產規模對聯儲資產負債表和貨幣市場利率可能的影響。

　　雖然與會者判定，不必要立即調整購買資產的速度和資產組成部分，但他們承認，環境可能轉變，轉向確定要作出調整。他們認為，持續仔細地評估資產購買是適宜的行動方式。與會者認為，當前購買資產的速度有助於保持寬鬆的金融環境，但他們指出，如有必要，美聯儲可以加快購債速度、或者延長所購買的債券的到期時間。

“與會者指出，如果適合，（FOMC）委員會可能通過加快購買的速度或者將購買轉向更長久期的美國國債來提供更多的寬鬆，無需增加購買的規模。另外，委員會還可能在適當時在更長時間內以同樣速度和資產構成進行購買，以此提供更多寬鬆。”

　　與會者總體認為，購買資產將繼續支持市場順暢發揮功能。多名與會者認定，購買資產價格有助於防範，在不確定性很高的環境下可能再次出現的金融市場風險。少數與會者暗示，購買資產可能還有助於防範不必要的長期利率上行壓力。

　　多名與會者指出，若通過增持長期美債的方式追加寬鬆，寬鬆追加的規模可能有限制，他們擔心，大幅擴大持有資產的規模可能產生意外的後果。少數與會者表示，擔心保持當前速度購買機構MBS可能助長房產市場的潛在估值壓力。

　　多名與會者在會上提到了加拿大央行最近調整購買資產項目，他們認為

FOMC要保持當前的寬鬆水平可能採取這樣的做法：延長所購買美國國債的久期，同時一定程度上降低購買的速度。若要採取這種做法，美聯儲將必須仔細與公眾溝通，避免被誤解為代表寬鬆力度下降的削減購債。

　　調整購債的前瞻指引

　　本月初會後，美聯儲宣布保持近零利率不變，重申要利用所有聯儲的工具支持經濟復甦，再次重申，新冠危機對中期內美國的經濟前景構成重大風險。和前兩次會議一樣，美聯儲仍表示：“未來幾個月至少按當前的速度購買美國國債、機構住房抵押貸款支持證券（MBS）和商業抵押貸款（CMBS），以維持市場平穩運行”。這意味著，到拜登上任，美聯儲都可能保持今年6月中以來每月購買合計約1200億美元債券的購債力度。

　　上述有關購債的前瞻指引已經在三次會後聲明中使用，大部分與會者在本月會議上認為，FOMC應該今後更新這一指引，推行基於量化結果的指引，將購債行動與經濟環境掛鉤。這些與會者暗示，如此更新指引將有助於讓市場對未來購債的預期和聯儲的意圖保持一致。

　　其中一些人還認為，這樣更新可以強化充分就業和平均通脹為2%的美聯儲雙重目標。少數與會者對近期內更新指引猶豫不決，指出經濟前景有很高的不確定性，鑑於這種不確定性，應該適當使用資產負債表的政策。

責任編輯：張玉潔SF107