原標題：今年美國散戶完爆對沖基金？華爾街酸了：望好自為之

　　“現在的美國年輕散戶不講武德，來騙來偷襲我華爾街資深老同志。這好嗎？這樣不好。”

　　——今年的美股市場，似乎可以套用時下國內網絡上的這句經典語錄：那些資深的華爾街交易員，被一群初出茅廬的年輕散戶KO了！

　　據高盛集團（Goldman Sachs）的數據顯示，在今年這個市場劇烈波動的年份裡，那些新手交易員最喜歡的股票飆升了56%，回報率比標普500指數高出45個百分點，同時也幾乎比對沖基金青睞股票的回報率高出一倍。

　　Zerohedge的另一組數據則顯示，今年以來，美國散戶已經賺了55%。這意味著，美國散戶的收益和對沖基金的收益比居然達到了10：1。

　　毫無疑問，那些昔日曾淪為華爾街刀下“韭菜”的散戶，今年簡直迎來了他們的高光時刻。在這些散戶投資者中，除了有對股市深入研究的牛散之外，也有諸多因疫情封鎖，而初出茅廬的年輕投資者。

　　散戶熱成為了今年美國市場上的一大主題。2020年迄今，嘉信理財（Charles Schwab Corp．）、E*Trade Financial、TD Ameritrade Holding Corp．和Robinhood Markets等券商，至少新增了800萬個賬戶。彭博資訊（Bloomberg Intelligence）的Larry Tabb表示，散戶交易員目前合計佔股票交易量的五分之一，僅次於做市商和高頻交易員。小型期權交易（散戶興趣的一個明顯跡象）的份額增加了一倍多。

　　對於散戶今年相對專業人士收益的亮眼表現，分析人士指出，有兩個理由或許可以解釋：

　　①由於不受風險控制的約束，也不關心自己的決定在他人眼中會是什麼樣子，被社交隔離的業餘人士手頭有充裕的時間和政府資金，因此在三月底採取買入行動時，他們比相應的業內人士要自由得多。他們正確地預測到，經濟復甦將使那些在暴跌中首當其衝、“低價買入”並獲得與其大膽行為相稱的回報的公司一飛沖天。

　　②相信5美元以下的價格預示著股票變得便宜，每股1美元一定是本世紀最值得買的便宜貨——新手短線交易者犯了業餘投資者能犯的幾乎所有錯誤，包括誤以為破產申請是購買低價股的信號。但在社交媒體聚集追隨者的趨勢下，每個人都得到了不可思議的幸運，美聯儲和偶發事件幾乎讓每一個決定都得到了回報。

　　JO Hambro Capital Management的高級基金經理Giorgio Caputo表示，“你進入市場，開一個羅賓漢賬戶，進行幾筆成功交易，就能趕上潮流。”

　　股市在今年60%的交易時段都是正面的時候，閉上眼睛買進正是正確的投資模式。從最快跌入熊市的底部到現在，已經過去了235天，美股市值增加了11萬億美元。

　　而相比之下，專業人士往往思考的太多。在華爾街建議謹慎起見的同時，一些股市最高的股票就又上漲了20%。特斯拉8月份飆升了80%，年初至今的漲幅已達到240%。僅在一個月的時間內，Zoom Video Communications Inc．的股價就翻了一番。蘋果公司的市值迅速增加了4000億美元。

　　BTIG首席股票和衍生品策略師Julian Emanuel表示，“散戶之所以表現優於市場，僅僅是因為他們不去懷疑，而且願意堅持趨勢。我們不認為這是運氣。在某些環境下，這是一個悲劇性的缺陷，但在2020年，這將成為一個優勢。”

　　彭博彙編的數據顯示，標普500指數在2020年平均每天波動1.5%，僅次於2008年。但每日的趨勢在其方向上一直非常穩定：漲得更高。

　　當然，一些華爾街的“老兵”仍對散戶這幾個月的美好時光，究竟能持續多久持懷疑態度。Betterment LLC負責行為金融和投資的董事總經理Dan Egan說，到目前為止，散戶的火爆勢頭還沒有持續足夠長時間，還不足以給出明確的結論。

　　“在市場上，你很容易認為自己是個天才，”他說。“這將是有趣的，看看那些人一直在玩一個非常簡單的版本的股票市場遊戲，他們中的一些人已經相信，自己在之前這段時期玩的轉，也能在所有市場環境中賺大錢。”

　　目前，一些新手散戶也一直在做功課。到六月為止，Robinhood學習產品（Robinhood的教育產品）的訪問量增長了250%。TD Ameritrade在2020年的教育資源使用量達到創紀錄的水平，是去年的三倍多。Schwab每月有超過100000個客戶訪問其學習中心。

　　零售投資熱潮是短期的流行還是長期的趨勢，仍然有待商榷。對於專業人士而言，所有的欣喜情緒可能都會給市場帶來負面信號，但是要知道何時回落並不容易。“我們認為這是一個逆勢信號。當賭場開始為賭客們印錢時，就有些不對勁了。”

責任編輯：郭建