中國政府上周六 (19 日) 終於宣布，將讓人民幣兌美元的匯率彈性擴大。市場第一時間反應，認為這對全球經濟屬正面消息。不過這對油市究竟是利多或利空，情勢複雜，短時間難有定見。
《華爾街日報》周一 (21 日) 指出，有分析師提醒，人民幣升值將讓中國出口產品價格更高，使其出口業發展減緩，進而使得中國製造業的原油需求降低，不利油價。
中國是全球第二大石油消費國，且擁有汽車的中國人口，也不斷增加；預期中國占今年在全球原油需求成長的比重，高達 40%。不過一昧預期，人民幣新動態只會讓油價下滑，看法似乎過於簡單。
德銀 (Deutsche Bank) 分析師 Paul Sankey 認為，有的交易員以中國國內消費的角度來分析，認為油價將因此走低；不過事實上，中國國內油品的價格，不僅受到政府控制，且部分跟隨國際油價連動，因此中國國內油價並不一定將下跌。
Sankey 補充，中國當局將今年國內原油需求預估，維持在每日 70 萬桶不變。雖然這短期內或許可為油市帶來上揚動力，但中國油品供應基本上仍充裕。德銀依舊將今年油價預估，維持在低於市場均值的每桶 71 美元。
德銀首席中國經濟學家馬駿則在一份報告中提出，若美元兌全球其他主要貨幣維持匯率穩定，那麼人民幣全年漲幅也將僅 3%-4%，低於該行預期。他並補充，中國的薪資水準急速上漲，也將削弱中國出口競爭力。他預估允許人民幣升值，將讓中國全年經濟成長減少 0.2%，並讓出口成長減少 0.7%。
另一方面，Sankey 引述德銀駐中國石油分析師 David Hurd 指出，雖然中國出口將因此減緩，但內需將擴大，使得汽車需求上升。但製造業成長仍會減緩。兩相抵銷，正面效果恐怕並不大。
駐美國並專門研究中國市場的獨立分析師 Paul Ting 則認為，人民幣升值，並不會影響中國石油產品的出口。且雖然這會減低中國進口石油的價格，但也可能會是漸進式的。
Ting 主張，若油價因此上漲，市場預期心理的因素較大，而非實體市場回應。他預期中國原油需求將增加每日 77.5 萬桶，至每日 910 萬桶，但仍不及全球最大石油消費國─美國需求的一半。
Ting 進一步認為，人民幣升值實際上可能讓煉油獲利空間萎縮的壓力加大，但讓中國物價上漲的壓力獲得紓解。不過，若升值讓國內需求，或讓市場對於原油需求預期上升，將導致全球油價面臨上漲壓力，刺激通膨憂慮再起。
