“大空頭原型”Michael Burry警告,雖然經歷大跌,但美股整體跌勢可能才完成一半。
Michael Burry在社交媒體上表示,今年上半年,標普500指數經通膨調整後的跌幅為25-26%,納斯達克指數為34-35%,比特幣則跌瞭64-65%。 這背後主要是“估值壓縮”(multiple compression)的後果。 未來美股將經歷“盈利壓縮”(earnings compression),美股下跌或許才完成一半。
估值壓縮主要指公司雖然盈利良好,但股價下跌導致PE估值倍數下滑。 盈利壓縮則是指PE的分母即每股盈餘 (EPS) 下滑對公司股價造成負面影響。
伴隨著美股財報季開啟,美股已有多傢公司拉響財務警告。 包括高端傢具連鎖店RH、芯片巨頭美光科技等公司已下調盈利預期,這導致相關公司股價直線跳水。
Burry的預測正值標普500創下1970年以來最糟糕上半年表現。 統計數據顯示,今年上半年標普500指數累計跌幅達到20.6%,道瓊斯工業指數跌幅達到15.3%,納斯達克指數則狂跌29.5%,其中標普創1970年以來的五十多年最差上半年,納斯達克100指數則累跌30%,創有史以來最差年度表現。
針對市場翹首以盼的美聯儲政策調整,Michael Burry分析認為,美國零售業此前的供給過剩形成瞭“牛鞭效應”,而隨著需求放緩,“牛鞭效應”迎來終結,並將在今年晚些時候引發通貨緊縮,促使美聯儲逆轉緊縮之路,甚至重啟寬松。
本文來自華爾街見聞