如果10年期美債收益率突破其40年的下行趨勢,可能被視為一個新的上行趨勢的開始。這將意味著利率將持續上升,股價將持續承壓。這種影響也將是廣泛的。
隨著美國國債收益率觸及“有史以來最重要的趨勢線”,債券市場長達40年的牛市正面臨壓力。
Worth charting公司的技術分析師Carter Braxton Worth表示,隨著10年期美國國債收益率觸及“有史以來最重要的趨勢線”的阻力位,持續40年的利率下降趨勢可能即將結束。
債券價格隨著利率下降而上升。在通脹達到創紀錄水平和經濟擴張之際,美聯儲正在加息,以幫助給需求降溫、抑制通脹。
如今,受到廣泛關注的10年期美國國債收益率,正在向其40年的下降趨勢線逼近。該趨勢線始於1981年的利率峰值15.81%。
Worth上週在推特(48.45, 3.37, 7.48%)上寫道:
根據完整歷史數據畫出的長期趨勢線,是美債十年期收益率最重要的趨勢線,在任何市場都是如此。
它之所以如此重要,是因為10年期美債收益率是走高還是走低,將對股市和風險資產的整體定價產生廣泛影響。
Worth認為,如果10年期美國國債收益率突破其40年的下行趨勢,可能被視為一個新的上行趨勢的開始。這將意味著利率將持續上升,股價將持續承壓。
但如果10年期美債收益率在向下傾斜的趨勢線上並沒有反彈跡象,人們可能預期利率將在更長時間內持續走低,這可能有助於提升風險資產估值,並推動股價上漲。
Worth週一在接受CNBC採訪時表示:
這是自1981年峰值以來的完全相同的趨勢線,這條線在2.81%的水平發揮作用……我們對這條線的反應真的決定了很多——我們是會因為經濟衰退即將到來而退縮,還是真的會以一種有意義的方式去突破。
他補充稱,他認為該利率沒有太多上升空間。
如果Worth的評估是正確的,這對股市投資者來說將是一個受歡迎的信號。今年早些時候,標普500指數已經遭遇了超過10%的回調。
10年期美債收益率目前觸及2.866%的高點,略高於Worth密切關注的2.81%的收益率水平。除非這一利率迅速停止上漲,否則股市的走勢可能會變得更加艱難。
美聯儲計劃在5月份加息50個基點,這可能使10年期美債收益率結束40年下行趨勢、開啟新的長期上升趨勢真正“板上釘釘”。這實際上結束了長達數十年的債券牛市。
此前彭博的數據也表明,持續四十年的美債牛市可能徹底終結了。彭博的一項衡量美債總回報率的指標今年下跌了近8%,而且隨著市場對加息押注的增加,這一指標有望創下至少自1973年以來最大的年度跌幅,這可能標誌著長達40年的債券牛市徹底結束。