經濟學家們認為，隨著美國經濟持續過熱，通脹率不斷攀升，美聯儲可能會採取更嚴厲的應對措施，美國經濟衰退的風險越來越大。

　　《華爾街日報》本月對65位商業、學術和金融預測人士展開訪問調查，受訪的經濟學家認為，未來12個月內美國經濟陷入衰退的概率為28%，高於1月份的18%和一年前的13%。

　　RSM US LLP首席經濟學家Joe Brusuelas指出：隨著美聯儲逐漸提高利率以應對高通(135.36, -1.33, -0.97%)脹，一系列供應衝擊也正接踵而來，美國經濟衰退的風險持續上升。

　　追趕式加息或將引發衰退

　　調查顯示，經濟學家大幅下調了對今年的經濟增長預期。平均而言，其預計2022年全年經通脹調整後的GDP將同比增長2.6%，較半年前的預測值下調1%。

　　美國2月CPI同比上升7.9%，高企的通脹率加大了經濟下滑風險，另一方面美聯儲正積極採取行動，試圖在不會導致支出減少和失業率上升的情況下為通脹降溫。

　　最新的衰退概率略低於2019年9月的峰值34.8%，當時由於美聯儲前一年的加息，經濟增長放緩，並且在前一個月，美聯儲啟動了自2008年以來的首次降息。

　　此外，經濟學家預測的衰退概率在2007年8月達到了同樣的水平，之後衰退確實到來。但當2011年8月達到類似水平時，經濟持續增長。

　　上個月，美聯儲開啟加息週期，將利率上調25個基點，並預計年底前將再上調六次利率，堪稱近15年來最激進的步伐。約84%的受訪經濟學家預計，美聯儲將在5月初加息50個基點，超過57%的人預計年底前將看到了多次加息50個基點。

　　經濟學家預測中值顯示，美聯儲將在2022年底前將利率調整至2.125%，然後在明年年底前調整至2.875%。

　　除了追趕式加息外，經濟學家還預計通脹率將保持在高位，預計2022年6月的平均通脹率為7.5%，到12月通脹率將降至5.5%。受訪者估計，到2023年底通脹將回落至2.9%，與美聯儲2%的目標相差不遠。

　　高通脹是經濟增長的主要風險，削弱了消費能力和消費者信心，並促使美聯儲收緊貨幣政策。經濟學家們對推高通脹的因素意見不一。三分之一的人提到了商品、食品和天然氣價格，15%的人則認為是俄烏衝突。

　　AC Cutts & Associates LLC經濟學家Amy Crews Cutts預計，通貨膨脹將更高、更持久，主要驅動因素為大宗商品價格，烏克蘭衝突進一步加劇了通脹。

　　Cutts較為悲觀，其認為：儘管貨幣政策對大宗商品價格幾乎沒有影響，但總體通脹水平走高迫使美聯儲采取行動，不與之抗爭在政治上是不可能的。

而美聯儲抑制通脹的行動將很快導致衰退，未來12個月經濟衰退的可能性為70%。

　　工資增長或成最大的通脹威脅

　　27%的受訪者認為工資增長或勞動力市場緊張是最大的通脹威脅。

　　荷蘭合作銀行高級策略師Philip Marey說：

烏克蘭危機將在短期內再次提振通脹，已開始的工資-價格螺旋上升將對通脹構成了更持久的威脅。

在這種螺旋式上升中，工人們獲得了更高的工資，以支付不斷上漲的物價，而更高的工資促使企業進一步提高價格。

由於美國已經處於螺旋式上升通道，美聯儲將不得不提高利率，從而打破通脹螺旋，這足以引發經濟衰退。

　　Robert Fry Economics LLC分析師Robert Fry認為，未來12個月經濟收縮的可能性僅為15%，但在未來兩年內，這一可能性將遠遠超過50%，目前預計2023年最後一個季度將開始為期三個季度的衰退。

　　Robert Fry指出：

關鍵問題在於去年的財政和貨幣政策導致的需求過剩，而通脹得到控制所需的時間越長，衰退就越嚴重。

　　儘管經濟衰退的風險不斷上升的共識正在形成，但大多數經濟學家（63%）仍然認為，美聯儲能夠在不引發衰退的情況下控制通脹，實現“軟著陸”。許多經濟學家表示，鑑於失業率接近歷史新低、收入穩步上升以及消費者債務水平相對較低，美國經濟完全有能力承受貨幣緊縮。

　　加利福尼亞大學安德森管理學院高級經濟學家Leo Feler認為，當前仍有許多被壓抑的需求和動力。更高的利率可能會使今年的經濟增長率從4-5%下降到2-3%左右，經濟增長將顯著放緩，但似乎不太可能出現衰退。