近來，貿易摩擦升級的報導鋪天蓋地。一時間，全球貿易僵局彷彿成了市場唯一的憂慮。

知名趨勢預言家、Trends Journal雜誌出版商Gerald Celente警告投資者，貿易摩擦可能並不會令市場“沉淪”，而攀升的利率、遭到“屠殺”的新興市場，以及上漲的油價，才是未來令市場陷入混亂的“元兇”。

“美聯儲釋放了年內共計加息四次的信號，我們認為在激進加息的情況之下，‘特朗普漲勢’已經見頂，”Celente解釋稱，股市估值過高，槓桿水平也達到歷史高位，從QE到特朗普的減稅措施，都推升股票回購和併購活動升至紀錄水平：

全球範圍內，美國利率的上揚已經令發達市場和新興市場貨幣“苦不堪言”。美元“喜提”11個月高位之際，加拿大、澳大利亞、阿根廷、土耳其、印尼、南非、墨西哥、巴西等國家地區的貨幣卻跌至一年甚至歷史低位。

不僅如此，面對美國利率走高和強美元的，新興市場的債務（規模高達7萬億美元）負擔也將顯著加重。

如果油價持續上漲，新興市場和嚴重依賴原油進口國家（地區）的經濟和股市將嚴重被拖累。

匯市方面，機構認為，美元漲勢將終結；歐元/美元可能下破1.15關口；英鎊前景仍然悲觀；避險情緒蔓延，美元/日元短期內料繼續承壓；建議逢低買入歐元/瑞郎；若貿易局勢持續搶佔頭條，澳元/美元或跌至0.72/0.73；技術指標顯示美元/加元望進一步上漲。

商品方面，機構表示，對布油-WTI價差為5.5美元/桶的基本預測存在上行風險。

股市方面，機構預計，恆指拋售遠未結束。

多家機構警告美元漲勢將終結

加拿大帝國商業銀行表示，美元的強勢可能會持續時間比曾經想像的要長，但結構性因素表明，美元最終將維持走弱。“財政刺激措施的影響應該會在2019年底逐漸減弱，市場將需要與已達到充分就業的經濟達成一致，並且正在應對經常賬戶赤字。由於目前市場對歐洲央行政策過度悲觀並且預計美聯儲加息已計入定價，中期目標似乎仍然針對大多數其他貨幣的貶值。”

摩根士丹利認為，最近幾個月主導匯市的美元反彈已經結束，未來美元將重啟跌勢，“全球經濟增長的復甦，以及市場聚焦美國貿易政策，都會在未來幾個月拖累美元。最近幾週，投資者將資金投向美國，推動了美股和美元的漲勢，而這一形勢將發生逆轉，美元會走低，美國市場受到的支撐將減弱。”

高盛分析師Zach Pandl和Kamakshya Trivedi在報告中指出，基準情況下全球經濟增長向好，美聯儲維持漸進式加息步伐，美元將對G10和新興市場貨幣走軟。

歐元/美元仍可能下破1.15關口

法興認為，歐元/美元在未來幾天仍有可能下破1.15關口，“1.1450將是關鍵支撐位，不過能否維持在該水平仍然存疑。”

技術面上，大華銀行分析稱，歐元/美元中性，不排除跌破1.1505，但弱勢難以持續，“儘管歐元近期疲軟，但不確信歐元是否已經重新進入看空階段。現階段不排除歐元跌至年內迄今低位1.1505下方的可能，但我們預期任何的疲弱難以持續，而1.1450是下一關鍵支撐。總的來看，在歐元重拾關鍵阻力1.1680水平時，可能會繼續受到支撐。”

英鎊前景仍然悲觀

技術面上，大華銀行指出，英鎊/美元看空，主要支撐1.3040不太可能被觸及，“現階段的任何疲軟都可能會持續下去，去年11月的低點1.3040可能不會觸及，此前的1.3100已經是一個強有力的支撐。儘管如此，英鎊的前景依舊是看空的，除非止損位1.3290被擊穿。”

加拿大豐業銀行認為，英鎊/美元前景仍然悲觀，近期可能下滑至1.2900區域，“短期、中期和長期研究均呈現熊市趨勢，和英鎊疲軟的基礎上建立了熊市趨勢，英鎊/美元跌破長期斐波那契回撤位支持1.3184(2017/2018年升幅的50%斐波那契回撤位和盤中阻力位)，則面臨跌向1.2903(61.8%斐波那契回撤位)的風險。”

避險情緒蔓延，美元/日元短期內料繼續承壓

摩根士丹利建議繼續做多日元，並表示繼續持有美元/日元空倉，以及澳元/日元空倉，“我們仍然維持避險模式，並在為匯市更高的波動性做準備。法國與德國聯合建立歐洲財政當局的協議是積極的，但可能會加劇聯盟的緊張關係。當前還不是買入歐元的時機，反而是買入日元的時機。”

丹斯克銀行認為，全球貿易緊張局勢升級，美元/日元在短期仍將承壓，短期內料在108-111.40區間內交投，對貿易爭端的憂慮將給匯價帶來下行風險，日本國內的政治不確定性也持續上升。技術上來看，支撐位在6月8日低點109.20和5月31日高點109水平。

大華銀行技術分析稱，美元/日元中性，美元可能進入整體盤整階段，預期將在109.10/110.65區間內交投走低。

建議逢低買入歐元/瑞郎

法國農業信貸建議對歐元/瑞郎採取逢低買入的策略，認為年底匯價有望漲至1.19，“即便瑞士央行不可能在本週利率決議中改變論調，這家央行仍然接近開啟貨幣政策正常化的進程。”

野村證券認為，考慮到瑞士央行將是最後加息的央行之一，從風險回報比看，歐元/瑞郎仍偏上行，除非廣泛的風險厭惡情緒再度升溫。

若貿易局勢持續搶佔頭條，澳元/美元或跌至0.72/0.73

瑞信表示，澳元/美元下破五月低位0.7412，這表明了頂部已經形成，下一支撐位在2017年5月低位以及2016-2018年上行趨勢的61.8%回撤位0.7336/27，“若跌破該水平，之後的支撐位在0.7159/44，是2016年5月和12月低位。短期阻力位在0.7481，之後是0.7529。若能上破該水平，短期下行風險將被消除，隨後的阻力位在0.7584。”

高盛認為美元/澳元和美元/加元將下跌，澳元和加元將受益於全球經濟增長動能、貿易條件的改善以及各自的貨幣政策前景。

西太平洋銀行預計，若全球貿易局勢在未來幾週仍是市場焦點，澳元/美元可能跌至0.72/0.73，不過澳洲主要商品價格已經普遍反彈，特別是液化天然氣和動力煤，這暗示澳元的下行可能將限制在數月內；預計澳洲聯儲在8月份的聲明中對澳大利亞的經濟增長前景將保持樂觀態度，9月底澳元/美元可能因經濟回暖的利好將達0.75。

加拿大帝國商業銀行預計，年底前澳元/美元將上漲至0.79，英鎊/澳元將跌至1.68，“市場已經定價了十分糟糕的消息（淨頭寸依然為負面），數據方面或商品價格影響力將下降，將引發頭寸反轉，澳元估值將溫和上漲。總體上我們仍認為未來數月澳元/美元將上漲。”

大華銀行技術分析稱，澳元/美元看空，跌勢接近超賣，疲弱可能受限於0.7330/00水平，“不排除澳元進一步走弱的可能，但現階段，我們認為在0.7330以及0.7300存在強支撐。鑑於澳元的超賣狀態，任何的疲弱料將放緩，上述兩大水平料將提供強支撐。上行方面，澳元只有上破止損位0.7455才暗示短期低點形成。”

紐元

澳洲國民銀行表示，紐元/美元將測試支撐位，不過短期內匯價走勢不會太悲觀，“我們認為當前利空紐元的因素將會延續到下一季度，我們下調了紐元三季度目標價格至0.6850，這是支撐區域的種植水平。我們仍舊認為難以過於看跌紐元，貿易方面的支撐較為強勁，且市場風險偏好在較高水平，恐慌指數VIX重回12下方。”

技術面上，大華銀行認為，紐元/美元中性，如果日線收低於0.6850則看空，目標指向2017年低位0.6780。除非紐元能重拾關鍵阻力0.6945水平，否則上述假設有望實現。

技術指標顯示美元/加元望進一步上漲

美銀美林認為，美元/加元有望進一步上漲，“從中期來看，2011-2016年的五浪上行趨勢，以及進入2017年低位的3次調整浪已經結束。目前新一輪上行五郎已經展開。我們認為當前是在上行的第三浪中，去年9月17日和今年2月18日已經分別展開了第一浪和第二浪。美元/加元當前正在上行趨勢中，技術指標顯示匯價將迎來強勁上漲。目前處於第三驅動浪中的第三浪中，目標看向1.3433和1.3634斐波那契回撤位。”

加拿大帝國商業銀行預計，美元/加元在二季度和三季度的價格分別為1.33和1.34，“最近幾個周，特朗普政府的行動以及油價的下跌都令加元承壓。不僅如此，美聯儲可能會在年內更為激進地加息，這也對加元造成壓力。我們認為對加元利空的因素將推動美元/加元在今年晚些時候觸及1.34水平。”

對布油-WTI價差為5.5美元/桶的基本預測存在上行風險

高盛指出，對布油-WTI價差為5.5美元/桶的基本預測存在上行風險，因庫欣地區存在瓶頸且美國原油產量不斷上升。高盛對2018年布油-WTI價差的預測為5美元/桶，長期預測為5.5美元/桶。

恆指拋售遠未結束

摩根士丹利將恆生指數12個月目標點位下調約10%，至27200點，認為恆指拋售遠未結束，“利率上升、人民幣走弱、以及中美貿易前景的不確定性，將影響到亞洲經濟增長和企業利潤，而貨幣政策與美國掛鉤的香港尤甚。”

資料來源：https://weexcn.com/articles/3342194

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