首發於7日23點41分，更新雷亞爾和巴西股市行情。

週四，巴西雷亞爾跌至3.91，創兩年多以來新低，巴西央行決定再度出手，於美東時間10:20-10:30之間，拍賣價值27.5億美元的9個月回購協議（Repo），並額外拍賣40000份外匯掉期合約（FX swap)。

此次干預的效果和兩天前一樣，非常短暫。截止發稿，巴西雷亞爾跌至3.9274。雷亞爾本週累計下跌4.8%，自二月以來，已經下跌近19%。 截至更新，盤中雷亞爾兌美元一度跌至3.95，創兩年新低，日內跌約1.5%，兩日來累跌4%。巴西股指Ibovespa股指跌幅一度達到6%，後跌幅收窄到4%以內。

 

6月5日，在原本計畫拍賣15000份外匯掉期合約的基礎上，巴西央行又額外增拍了30000份合約。這一行動令美元/雷亞爾匯率一度回到3.75左右，但效果短暫。

 

華爾街見聞此前文章提到，Allianz首席經濟學家Mohamed El-Erian暗示，巴西可能是新興市場的下一個“多米諾骨牌”。El-Erian表示：“巴西政策制定者正處於一個困境中，而且幾乎沒有任何出錯的空間。”

在巴西央行採取干預措施之前，阿根廷、土耳其、印度和印度尼西亞的央行均採取了類似行動。雖然印度和印度尼西亞已經遏制了本國匯率的下跌，但阿根廷、土耳其和巴西的貨幣前景依然低迷。

這不是El-Erian近期對新興市場的第一次警告。上月，他表示，新興市場風險正在攀升。

5月，由於燃料價格漲價引發了這個南美第一大經濟體的一系列罷工潮，在卡車司機罷工風波還未平息之際，石油工人也開始了大罷工。大罷工已使巴西國內的主要產業陷入了癱瘓，大豆、牛肉、咖啡，甚至汽車等大宗商品都受到嚴重影響。

連鎖反應導致巴西經濟增長前景黯淡，巴西規劃部上月將該國今年的經濟增長預期由此前的2.9%下調至2.5%。與此同時，彭博市場預期也將其GDP增長預期從3.2%下調至2%；瑞信則將該預期下調0.5個百分點至1.8%。

巴西赤字預計將達國內生產總值的7.4%，是主要新興市場國家中最高的。El-Erian稱，巴西政府只能靠繼續借債或者減少支出來渡過難關。

彭博社報導指出，繼續借債不是健康的選擇。更高的政府赤字將令雷亞爾對投資者失去吸引力，導致利率上漲，從而引發增長放緩和政府收入的減少，反過來又增加更多赤字，形成惡性循環。巴西政府更好的選擇應該是減少開支，增加政府收入，所以巴西政府想取消對燃料價格的控制，但是目前的罷工又使這一方法無法執行。

金融博客ZeroHedge指出，這意味著巴西政府可能不得不繼續幹預外匯市場。這種利用外匯儲備干預市場的方式，成本極高，只有國家解決其根本的財政問題才能停止，而且從本週巴西政府的兩次救市行為來看，效果非常有限。

美林美銀一個月前就在報告中提醒過，“新興市場會使不會說謊，一旦巴西雷亞爾跌到4.00，很可能導致去槓桿、風險在各資產的跨市場傳導開始顯現。”  

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