全球股市投資者正享受至少 30 年來最棒的開年，所以他們紛紛把現金投入風險資產，眾多分析師預期，這牛市有可能比先前估計時間延續更久，但 PIMCO 說，謹慎的時刻來了。

PIMCO 全球經濟顧問 Joachim Fels 週三表示，「恐懼感消失了，這一點是我們該擔心的主因。這意味多數投資者現在把身家都砸下去了，所以一旦市場開始修正，他們就會立刻抽身保命，而這會加劇跌勢。」

他說，如果升息速度比大眾預期還快，這會推高公債殖利率。他也推測，通膨可能會再上升一些，所以他持續建議在固定收入資產組合中，加碼通膨相關債券。

PIMCO 已削減對公司債的曝險，尤其是高殖利率的債券，因為他們擔心賣壓近期就會出現，因為此資產類別與股市有高度關聯性。

但目前看來，投資者似乎對這些警語都免疫了，今年 MSCI ACWI (MSCI 所有國家世界指數) 上升 4.6%，根據《彭博社》彙整的數據，這創下至少 1988 年以來最好的開年表現。

「我們看到了很大的漲勢，市場仍可以攀升更高，但現在已到了謹慎的時刻。」