摘要：金融危機十年後，全球經濟再度擴張，債務在全球國內生產總值（GDP）當中的占比較去年同期回落 3 個百分點，至 318%，為自 2016 年第四季以來連續第四個季度下滑。

 

 

根據國際金融研究所 (IIF) 周四（1 月 4 日）發布的報告，全球債務繼續大幅上漲，2017 年第三季飆升至 233 兆美元的歷史新高；與此同時全球經濟復甦的增長強勁，則反映在債務 GDP 占比的逐步下降。

報告指出，2017 年前 9 個月，全球債務增長逾 16 兆美元，總額超過 233 兆美元，創歷史紀錄。

不過隨著金融危機十年後全球經濟的再度擴張，債務在全球國內生產總值（GDP）當中的占比，較去年同期回落 3 個百分點，至 318%，為自 2016 年第四季以來連續第四個季度下滑。這一數據包含了家庭、政府、金融和非金融企業部門所產生債務的總額。

IIF 報告指出，

全球同步超出預期潛力的增長，通貨膨脹率的上升（中國，土耳其），以及遏制債務過度增長防範系統不穩定性的努力（中國，加拿大）等因素的綜合作用，都帶來了 [全球債務 GDP 占比的] 下降。

A combination of factors including synchronized above-potential global growth, rising inflation (China, Turkey), and efforts to prevent a destabilizing build-up of debt (China, Canada) have all contributed to the decline.

新債構成中所占市佔率最大的中國，2017 年新債積累的步伐明顯放緩，1-9 月中公債務 GDP 占比僅增長了 2 個百分點，達到 294％，而此前 2012 - 2016 年期間，中公債務 GDP 占比平均每年增長達 17 個百分點。

不過 2018 年末，將有逾 1.5 兆美元的債券和銀團貸款到期，IIF 警告稱，對「新興市場債務的集中贖回」要提高警惕。中國、俄羅斯、韓國和巴西今年的美元債務還款計劃，仍然異常艱巨。

來源：USDebtClock.org

大摩：2019 年下半年中公債務 GDP 占比料將企穩

大摩去年年末研報中曾指出，目前中國監管收緊的步伐佐以對基準利率存貸款利率的升息，到 2018 年末將把廣義信貸年增率增速有效降低至 11.5%，到 2019 年末可控制在 11% 左右（目前為 14% 左右）。

大摩預計廣義信貸增長將持續放緩 來源：摩根士丹利

作為廣義信貸增速下降的直接結果，2017-19 年間中公債務 GDP 占比平均年增長將明顯放緩至 4%；作為對比，2011-2016 年間債務 GDP 占比年增長率高達 16%。大摩預計，到 2019 年下半年中公債務 GDP 占比料將企穩，保持在 290% 左右的水平。