2017-11-20 17:29 華爾街見聞
摘要：摩根大通認為，在這三個因素中，考慮到涉及的內容和曲折的立法過程，稅改將是最需要關注的。
在年底假期季來臨之際，摩根大通每週報告迎來了新主筆John Normand。
他在自己的“首秀”中提醒投資者們，稅改、中國經濟以及原油減產是市場最需關注的美股年底三道檻。
稅改計畫無疑是時間最緊迫的一個因素，也是摩根大通最為關注的內容。John Normand在報告中寫道：“考慮到涉及的內容和曲折的立法過程，稅改似乎是最複雜的市場驅動因素。”
對比一下歷史上的稅改通過時間，也許會有更直觀的感受。
雷根時期，包括了降低稅率和簡化稅法的稅改計畫，從第一次眾議院投票到最後總統簽字，花了10個月的時間；
而克林頓1997年的稅改、以及小布希2001年和2003年的稅改，內容僅僅是減稅，都只花了2個月的時間。
上周，國會眾議院剛剛批准了共和黨人的稅改議案，但是在參眾兩院稅改方案存在重大差異的情況下，更大的難關在於之後的參議院表決。
華爾街見聞此前提到，兩個版本最重大的差異是參議院版本計畫將公司稅下降至20%推遲至2019年，而眾議院版本中這一措施將在明年生效。
投資者已經用行動表明了自己的擔心。由於擔心稅改及經濟前景，道指上週五下跌約100點，道指和標普均在8月以來首次連跌兩周。
理想的豐滿和現實的骨幹都體現在了稅改進程中。除了時間緊迫之外，Normand對特朗普的稅改內容能否獲得通過也存疑。
雖然特朗普想要一個涵蓋內容頗廣的稅改計畫，但是摩根大通預測，最終的結果很可能僅是“布希式”的減稅。稅改的前景撲朔迷離，摩根大通仍將2018年的經濟增速預期維持在2.2%。
不及是摩根大通，大部分調查也顯示，稅改帶來的樂觀情緒有限。Blue Chip的調查顯示，自選舉以來，共識增長預期幾乎沒有提高：2017年1月預測美國2018年經濟增速為2.4%；將近一年過去了，現在的預測值僅僅提高到了2.5%。
此外，除了美國稅改，中國經濟以及11月召開的OPEC峰會也是十一月的關鍵字。
不過摩根大通的報告認為，這個兩個變數的影響沒有稅改那麼大：中國經濟的話題不算新鮮；俄羅斯雖然可能重新考慮延長原油減產協議，不過當前的減產協議要到明年3月底才到期，仍有時間。
