摘要:週一早盤,銀行、券商、保險等大金融板塊全線走強,其中銀行板塊表現尤為活躍。債市則繼續下挫。中國10年期國債現券收益率刷新2014年來新高,5年期國債現券收益率漲破4%。
*本文來自華爾街見聞(微信ID:wallstreetcn),編輯曹澤熙。更多精彩資訊請登陸wallstreetcn.com,或下載華爾街見聞APP。*
週一,股漲債跌再現。
在大金融板塊的引領下,A股全線上漲;但債市則出現大跌,十年期和五年期國債現券收益率出現倒掛。十年期國債現券收益率創2014年來新高,五年期國債現券收益率突破4%,日內上漲4個基點。10年期國債期貨一度跌0.39%。
週一早盤,A股小幅上揚。
截至發稿,上證綜指上漲7.41點,報3440.08點,漲幅0.22%;深證成指上漲38.58點,報11683.63點,漲幅0.33%;創業板指上漲4.15點,報1904.79點,漲幅0.22%。
板塊方面,銀行、券商、保險等大金融板塊全線走強,其中銀行板塊表現尤為活躍,截至發稿,吳江銀行漲停,無錫銀行漲逾6%,平安銀行、江陰銀行、常熟銀行、張家港行漲幅超5 %。
此外,根據選股寶主題庫的數據,寧德時代IPO概念股和寧德時代概念股同樣領漲,鐵礦石、有色等板塊領跌。
債市延續上週五跌勢,繼續下挫。
中國10年期國債現券(票面利率3.59%)成交收益率達3.945%,刷新2014年來新高,上週五加權收益率為3.9175%。
中金所10年期國債期貨主力合約T1803一度跌0.39%,5年期國債期貨主力合約TF1803一度跌0.21%。
10月以來,中國國債現券和期貨大幅下挫,已經出現五連陰。
國君固收覃漢團隊認為,在新的一致預期建立之前,市場情緒將會繼續維持脆弱的狀態,任何風吹草動都可能引發債市再度大幅下跌。不過對於宏觀經濟和微觀企業而言,投資者可能高估了債市高利率的“負面影響”。
在目前情況下,本輪下跌趨勢如果能夠終結,必須滿足一下兩個條件任何之一:
①下跌幅度足夠大。大的趨勢上看,債市正處於第五主跌浪過程中,相對於前兩浪50-70bp的幅度,第五浪的上行幅度在30bp左右,後續仍有較大上行空間。經過大跌和兩週企穩之後,市場尚無凌厲的反彈,本身就說明10月份的下跌並不算“超跌”。
②潛在利空顯性化。市場出現一輪“熊市反彈”的條件,是“隱性”利空走向“顯性化”,並且被大部分市場參與者消化。目前的狀態是,利空尚未真正出現,從某種意義上也就沒有利空出盡的基礎,自然也無法醞釀一輪真正意義上的熊市反彈。
我們認為投資者可能高估了債市高利率的“負面影響”。