流動性並未過緊，上週五央行超量續作MLF，提前一次性對沖全月4395億元MLF到期，並向市場淨投放585億元中長期資金。
在缺乏基本面消息的背景下，上周債市卻出現了較為明顯的調整。國君固收覃漢、肖成哲指出，債市近期的調整依然主要源自情緒。前期對基本面回落的預期過於一致，而金融資料超出預期、商品反彈都施壓債市向下調整。
由於週期股沒有跟進、通脹整體平緩，近期的大宗商品上漲並沒有過強的基本面和通脹含義，對於債市的影響仍主要在情緒層面。而針對經濟和金融資料可能超預期的資料則顯示出，此前債市對於基本面回落的預期過於一致、打的過滿，幾乎只剩下反向調整的空間。
上週五發佈的中國9月金融資料顯示，M2出現了八個月來的首次反彈，社融和信貸資料也都超出預期，顯示融資需求向好。不過，九州證券鄧海清指，持續高燒的社融和信貸不可持續，因其與少刺激、控杠杆、抑制房地產泡沫的政策背景相悖。
債券市場處於黎明前的黑暗，黑暗持續時間首先取決於央行信貸政策調整、以及央行貨幣政策真正中性，債券市場出現大牛市則需要宏觀經濟條件的配合。
而經濟狀況方面，招商證券徐寒飛稱，今年的經濟資料呈現出非常明顯的季節性，季末往往跳升，擾亂了市場預期。因此不應過分看重單月資料，經濟依然處在趨勢線下滑中。所以
如果即將公佈的三季度經濟資料再度大幅超出市場預期，債市可能面臨回檔，但這也僅僅是利空得到集中釋放，近期債市的回檔已經將其考慮在內，進一步大幅下跌的空間有限。
如果經濟資料符合預期甚至弱於預期，債市甚至有望收復此前的一部分跌幅。
