行情回顧

　　Seeking Alpha分析師認為，黃金及金礦股在今年的漲勢已基本結束了，但仍長期看好黃金的前景。

　　美聯儲在2015年12月底九年來首次提高了聯邦基金利率，從這開始，金價便一直在緩慢上漲，到了今年，黃金大幅飆升。該分析師曾在今年1月8日的文章中預測金價可能在未來兩年站上2000美元的關口。

　　當時，他從黃金的月線圖中發現了杯柄形態中的杯身部分正在確認，而四個月後，金價飆升至2085美元後回落，完美地確認了杯身部分。他表示如果他的觀點仍然有效，那麼黃金下一步將開始構建其杯柄部分。

　　他在文章中用了全球最大黃金ETF基金SPDR的月線圖代替現貨黃金的月線圖，若投資者查看現貨黃金的月線圖，也會得到類似的形態。

　　他在文章梳理了杯柄形態確立的過程：　

　　①2015年12月，在美聯儲9年來首次提高聯邦基金利率後，黃金長牛格局得以確立。

　　②2020年1月8日，他在黃金月線圖中初步確立杯柄形態。

　　③2020年4月12日，他進一步確認該形態。

　　④2020年9月18日，該形態的杯子部分基本完成。

　　除聯邦基金利率外，他也指出在金價走勢背後的幾個因素：

　　①每當市場崩潰或出現不利於美國經濟的新聞時，黃金價格往往就會上漲。這是因為投資者將出售股票並湧入黃金市場尋求避險。但事實並非總是如此。

　　②美元的堅挺走勢也往往使金價下跌。但這並非總是如此，在市場崩潰期間，黃金和美元可能會一起上漲。

　　③大型交易商（包括高頻交易商）對市場的操縱。

　　在上述因素中，美元的快速回落是金價近期大幅上漲的原因。從2020年3月起，美指從104跌至91，金價則從1460美元升至2085美元的歷史新高。美元很可能已經在91關口觸底，但仍需要關注其後市的走勢獲得進一步的確認。

　　此前，它在9月9日進行了一次小規模的突破，試圖突破其50天均線，這是自3月份下降趨勢開始以來，第一次向上嘗試突破50天均線，但很可惜突破失敗了。目前美指交投於92.50-93.50的區間。

　　短線觀點（1-2週）

　　他在發表該文章時，金價仍在1962.18美元。他認為金價似乎離2000美元的關口越來越遠。未來幾天，它可能會受阻回落，再次測試1900美元關口。在該文章發布後不久，金價便在本週一、二多次下探1900美元關口。

　　他的依據是，以VanEck Vectors黃金礦工ETF（GDX）預測金價走勢，他認為GDX是金價的領先指標。而最近的GDX價格也走出了完美的區間震盪。基於以上觀察，他預測金價和GDX都將重新測試近期低點：金價會再次測試1900美元而GDX則會再次下探39美元。

　　中線觀點（2-3月）

　　分析師的短線觀點已被驗證，這也使其中長線觀點更為可靠。從中線來看，美聯儲近期表示，將利率維持在0.25%的較低水平，因此，他認為美元和金價的相關性可能在未來會加強。首先，先看看美元的走勢。美指上週收於92.95，從周線圖來看，美指近期的下跌趨勢與2017年的下跌週期十分相似。

　　在2017年的前8個月中，美元從104跌至91，在接下來的2個月中反彈至95，然後延續了下降的趨勢，並在2018年1月觸底達88關口。此後，它重新開始了上漲週期。

　　以此為鑑，當前美元的下跌週期始於今年3月，且已經持續了6個月。在此期間，美元從104跌至91，然後小幅反彈。目前，週線圖中的RSI和STO指標均已從超賣狀態中反彈。

　　如果歷史再次上演，美元可能會繼續反彈至95關口，該過程可能持續2-3個月，然後它將再次延續下降趨勢並向下測試前低88。

　　這就意味著金價可能在未來2-3個月內持續疲軟，並在12月觸底。隨後黃金將在年底反彈，時間可能會持續3-4個月，然後再次下跌。這也符合黃金的季節性走勢。

　　這過程中包含兩種可能性，第一種是金價和GDX將保持在最近的交易範圍內，即金價繼續在1900-2000的區間裡保持震盪走勢，而GDX則接下來的2-3個月中在39-44的區間裡繼續橫盤；如果金價跌破1900的支撐位，它將在1715-1800水平附近找到強勁的支撐，而GDX的強勁支撐位將在31.00-34.00。

　　長線觀點（2-3年）

　　從長期來看，黃金的走勢將進一步確認杯柄形態中的杯柄部分，這包括以下三種情況：

　　①未來幾年金價不會突破2000-2100的水平。

　　②金價不會回到年初的低點，它可能會在1700-2100範圍內停留一段時間。

　　③一旦手柄部分完成，金價最終將向上突破2100美元，達到3000-3500美元。（編輯：mz）

責任編輯：唐婧