北京時間週四凌晨2點（美東時間週三14:00），美聯儲（Fed）如期公佈利率決議，同時公佈經濟預期和利率預期點陣圖。

　　美聯儲聯邦公開市場委員會（FOMC）宣布將基準利率（聯邦基金利率）維持在0%-0.25%不變，符合市場預期。美聯儲FOMC聲明還顯示，將維持利率不變直到通脹處於2%，並實現就業最大化。

　　此外，官員們還改變了他們的經濟預測，以反映2020年GDP的小幅下降和失業率的下降。

　　近零利率或將持續到至少2023年

　　美聯儲在聲明中寫道：

　　美聯儲致力於在這個充滿挑戰的時期使用全部工具來支持美國經濟，從而促進其充分就業和物價穩定的目標。

　　新型冠狀病毒疫情正給美國乃至全世界造成巨大的民生和經濟困難。經濟活動和就業在最近幾個月有所回升，但仍遠低於年初的水平。需求走軟且油價大幅下跌，抑制著消費者價格通脹。整體金融狀況近幾個月出現改善，部分反映了支持經濟及促進信貸流向美國居民和企業的政策措施。

　　經濟路徑將在很大程度上取決於疫情的發展。當前持續的公共衛生危機將在近期內繼續拖累經濟活動、就業和通脹，並對中期經濟前景構成相當大的風險。

　　委員會力求在較長時期內實現充分就業和通脹率達到2%。由於通脹率持續低於這個較長期的目標，委員會將尋求實現通脹率在一段時間內適度高於2%，以使長期通脹均值達到2%且較長期通脹預期依然牢牢錨定在2%。委員會預計在實現這些目標之前將維持貨幣政策的寬鬆立場。委員會決定將聯邦基金利率目標區間維持在0%至0.25%，並預計，在勞動力市場條件達到與委員會對充分就業的評估相一致的水平之前，同時，通脹率已經升至2%或適度超過2 %之前，維持這一目標區間是合適的。此外，在未來幾個月，美聯儲將至少以目前的速度增持美國國債和機構抵押貸款支持證券，以維持順暢的市場運作並幫助營造寬鬆的金融條件，從而支持信貸流向居民和企業。

　　在評估適當的貨幣政策立場時，委員會將繼續監測後續信息對經濟前景的影響。如果出現可能阻礙實現委員會目標的風險，委員會將準備適當調整貨幣政策立場。委員會的評估將考慮廣泛的信息，包括公共衛生信息、勞動力市場狀況指標、通脹壓力與通脹預期指標，以及金融和國際動態發展。

　　投票贊成此次貨幣政策行動的委員包括：主席杰羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）、副主席John C. Williams、Michelle W. Bowman、Lael Brainard、Richard H. Clarida、Patrick Harker、Loretta J. Mester和Randal K. Quarles。

　　投票反對此次行動的委員包括：Robert S. Kaplan，他認為，維持當前目標區間直至委員會相信經濟已經挺過最近事件並邁向實現其在新的政策戰略聲明中闡述的充分就業和物價穩定目標是合適之舉，但主張委員會在此後保留更大的政策利率靈活性；以及Neel Kashkari，他主張委員會指出其預計維持當前的目標區間，直到核心通脹率在可持續基礎上達到2%。

FOMC會議聲明內容對比（來源：美聯儲、新浪財經《線索Clues》整理）

　　分析指出，由於美聯儲主席鮑威爾在上月的傑克遜霍爾全球央行年會上，宣布採用新政策框架引入平均通脹制，此次美聯儲FOMC聲明的內容隨之也做出了“大刀闊斧”式的調整，整整兩大段落被完全修改。

　　此外，如市場預期所料，美聯儲將政策綁定在更長遠的目標上。這次並沒針對通脹目標給出明確的定義，這意味著並沒有給出明顯的前瞻指引。

　　Marketfield Asset Management的CEO肖爾（Michael Shaoul）表示：“未來幾年美聯儲實現“平均通脹目標”的方式還有待觀察，但是今天的聲明清楚地表明，FOMC認為至少在接下來的24-30個月內不會考慮採取重大的緊縮措施，對於金融市場而言這個期限太久了。” 

　　美聯儲大幅上調對今年的經濟預測

　　美聯儲聲明稱，17名委員中，1名委員支持在2022年加息。有13人認為維持利率至2023年不變，4名委員預計在2023年加息。 

　　2020年底聯邦基金利率預期中值為0.1%，6月預期為0.1%；2021年底聯邦基金利率預期中值為0.1%，6月預期為0.1%；2022年底聯邦基金利率預期中值為0.1%， 6月預期為0.1%。

　　鑑於前一段時間美國經濟反彈形勢較為樂觀，美聯儲調高了對今年的經濟預測，並下修了未來兩年的預期。美聯儲預計，2020年底GDP增速預期中值為-3.7%，6月預期為-6.5%；2021年底GDP增速預期中值為4%，6月預期為5%。

　　美聯儲還預計，失業率將繼續下降，2020年底失業率預期中值為7.6%，6月預期為9.3%；2021年底失業率預期中值為5.5%，6月預期為6.5%。

　　美聯儲還在經濟預期裡全線上調了未來兩年的通脹預期，2020年底核心PCE通脹預期中值為1.5%，6月預期為1.0%；2021年底核心PCE通脹預期中值為1.7%，6月預期為1.5%。

　　FOMC委員們對美國經濟及聯邦基金利率的預期。綠色框中部分為預測中位值（median）上修的指標，紅色框中部分為預測中位值下修的指標。（圖片來源：美聯儲、新浪財經《線索Clues》整理）

　　鮑威爾稱仍致力於使用所有工具

　　在周三的視頻記者會上，美聯儲主席鮑威爾表示，美國經濟的複蘇速度比預想的更快，但並不確定這樣的狀況是否會持續下去，只希望平均通脹達到2%，通脹“適度”並不意味著遠超2%。

　　此外，美國勞動力市場遠未實現充分就業，可能需要聯邦政府實施更多的財政支持。同時，美聯儲仍致力於使用所有工具，並將堅定致力於實現政策目標。對美國國債和抵押貸款支持證券（MBS）的購買將“至少按目前的步伐，以期維持市場平穩運行”。一些交易人士本來可能預期鮑威爾會暗示購債計劃將轉向較長期國債。

　　鮑威爾“的確強調'至少'會以當前速度繼續實施資產購買計劃，並且提到可能會調整所購資產的構成，”加皇財富管理的高級投資組合策略師Tom Garretson說。“也許是市場對美聯儲轉向購買較長期國債抱有一定預期，”缺乏這方面的信號，是“推動曲線略微趨陡的一個因素”。 

　　他表示：“只要美聯儲暗示自己至少在考慮這件事，考慮採取更多措施，對市場而言可能就足夠了，而且可能會限制收益率曲線進一步趨陡的速度。” 

　金融市場短線波動劇烈

　　美東時間9月16日（週三），美聯儲公佈利率決議及舉行新聞發布會前後的市場表現（以交易所交易基金表徵）（圖片來源：新浪財經《線索Clues》）

　　美聯儲宣布維持利率不變之後，金融市場短線波動加劇。現貨黃金（XAU ）波動劇烈，在升至1970美元水平後回落逾18美元，截至17:30，報1938美元。COMEX 期金（GC ）主力合約週三收報1967.2美元/盎司，漲0.28%。

　　美元指數（DXY）探底之後反彈至93.2，尾盤再度回落，週三最終收報93.1，收平。

　　道指和標普500指數在決議公佈後迅速走高，觸及日內高點，尾盤又回吐漲勢。科技板塊拖累美股大盤，銀行類股走高。道指（.DJI ）週三收報28,032.38，漲0.1％。標普500指數（.INX ）報3385.49，跌0.5％。納指（.IXIC ）收報11,050.47，跌1.3％。

　　美國10年期國債收益率週三收報0.69%，較上一交易日上漲1BP（0.01個百分點）；隱含市場對短期利率預期的2年期美債收益率收報0.14%。　　

　　歐洲股市週三漲跌不一。德國DAX 30指數（513030 ）（DAX ）漲0.24%；法國CAC 40指數漲0.13%；英國富時100指數（02847 ）跌0.42%。點此查閱英股實時行情。

　　週四，亞洲股市漲跌不一，滬指（000001）早盤低開0.2％後震盪下跌，午後衝高回落，收報3270.44，跌0.41%。創業板指漲0.10%。恆生指數（HSI）收跌1.56%。日經225指數（513000）跌0.6%。

　　7月FOMC會議以來的相關經濟數據

　　據美國勞動統計局（BLS）公佈的8月非農就業報告（NFP）顯示，當月美國非農就業人數增加137.1萬人，優於市場預期的增加135萬人（圖片來源：FRED、新浪財經整理）

　　據美國勞動統計局（BLS）公佈的8月非農就業報告（NFP）顯示，當月美國失業率為8.4%，大幅優於市場預期的9.8%。（圖片來源：FRED、新浪財經整理）

　　據美國勞動統計局（BLS）公佈的8月非農就業報告（NFP）顯示，當月美國所有私人非農僱員平均小時工資同比增長4.7%，高於預期的4.5%。（圖片來源：FRED、新浪財經整理）