原標題：美國初請人數自3月以來首次上升，經濟復甦停滯？

　　來源：金十數據

　　北京時間7月23日20：30，美國至7月18日當周初請失業金人數公佈，錄得141.6萬人，高於市場預期的130萬人，創3週新高，前值由130萬上修為130.7萬人。美國初次失業救濟申領人數自3月以來首次上升。

　　數據公佈後，現貨金銀短線波動不大。

　　美國就業市場復甦動力不足

　　美國近期的失業率變化不容樂觀，部分州的失業率仍在增加，有的州失業率即使小幅下降，但仍處於高位。以美國前三大城市為例。

　　美國勞工統計局上週五發布的州級數據顯示，6月紐約的失業率上升至20.4%，高於五月份的18.3%和四月份的15%。自4月以來，紐約失業人數增加了26.1萬人，達到了81.1萬。

　　美國第二大城市洛杉磯 6月份的失業率為19.5%，相較5月份的20.6%變化不大。美國第三大城市芝加哥市區的6月份的失業率從5月份的15.4%上升至16.1%。

　　這種趨勢與5月份美國勞動力市場的廣泛復甦形成鮮明對比。

　　此前罕見地正確預測6月非農數據的Household Pulse Survey也顯示，6月中旬至7月中旬，美國的就業人數下降了約670萬，其中7月前兩週就減少了410萬，這也引發了市場對美國7月就業數據的擔憂，認為7月就業人口的增長將明顯放緩。Evercore ISI的經濟學家Ernie Tedeschi警告：

“美國7月非農不僅可能增幅大減，甚至有可能是負數。這可能意味著美國經濟沒能持續復甦，甚至是發生了逆轉。”

　　全球最大的勞動力管理解決方案提供商Kronos表示，7月美國工人上班時間的增速有所放緩，7月迄今上班時間平均增加0.7%，而6月份的增幅為1.9%。Kronos表示認為，這表明美國的經濟復甦已處於停滯狀態。

　　就業數據裡的“門道”

　　除了美國近期和未來一段時間就業市場復甦可能不及預期外，勞工部公佈的這些就業數據本身可能也存在問題，最近可能產生較大影響地是季調後的數據。

　　美國勞工部為了讓經濟數據更直觀，通常都會對它們進行季節性調整，以方便交易員跟踪經濟的基本狀況。但分析師馬修·克萊因（Matthew C． Klein）提醒，此次疫情可能扭曲季調算法。

　　克萊因指出，企業裁員通常遵循一定的季節性模式，總體人數是可預見的。年初會出現峰值，6月底和7月初左右會跌至低位。勞工部以此為標准進行季調。自3月初以來，季調導致的初請人數增加不到8%。

　　但克萊因提醒，從今晚公佈的初請數據開始，季調算法會產生越來越大的影響，並最終於8月底造成初請人數較原始數據最多增加40%，嚴重失真。

　　勞工部不僅會對初請進行季調，對續請失業金人數也會進行季節性調整。4月和9月的續請失業金人數往往多於12月底和1月的人數，年中的續請失業金人數也會輕微上升。這意味著續請失業金人數也將很快開始飆升，克萊因預計9月底將暴增20%。

　　因為美國勞工部目前仍沒有對此情況作出調整和說明，所以這個數據還是有可能給市場帶來動盪。因此投資者需要提前了解這些數據裡面的“門道”，才能對美國最新的就業市場有大體正確的判斷，提早做出應對。

責任編輯：劉玄逸