原標題：美股走勢決定誰能當美國總統？還是選舉結果決定美股走勢？一文看懂

　　來源：第一財經

　　科技股的強勁表現令美股似乎暫時頂住了新冠肺炎疫情的衝擊，納斯達克( 10547.7501 , 55.25 , 0.53% )指數年內已經25次刷出歷史新高。

　　美國總統特朗普近期也頻頻在社交媒體上發文，稱未來市場形勢將會更好。

　　隨著美股開啟下半年行情，投資者關注的焦點除了疫情、刺激政策和地緣政治因素之外，11月將舉行的美國總統選舉無疑是最大看點。以史為鑑，從歷史數據來看，下半年美股走勢對大選結果有重要的風向標意義，這被認為是特朗普近期頻繁為市場造勢的原因之一。不過，近期也有多家機構認為，如果特朗普連任失敗，對市場的影響可能很有限。

　　特朗普為何改變態度大讚美聯儲

　　就在四個月前，美股在不到六週內重挫超30%，突如其來的疫情結束了長達近12年的牛市，也終結了美國史上最長的經濟擴張周期。而三大股指隨後的反彈同樣令人側目。

　　BK Asset Management宏觀策略師施羅斯伯格（Boris Schlossberg）在接受第一財經記者採訪時表示，美聯儲成為穩定市場的最重要力量。從3月開始降息、QE和一系列信貸工具的推出來看，美聯儲已經是維持市場流動性的最后買家，避免了此前的恐慌拋售帶來的衝擊。可以看到，外界對經濟復甦前景的預期依然很高，但這也離不開美國政府刺激政策的持續支持。

　　二季度以來美股強勁的表現令特朗普對美聯儲讚賞有加，上週他在接受媒體採訪時一改之前對美聯儲的猛烈抨擊態度。“我一開始對他的表現不滿意，但現在越來越滿意。在過去六個月中，（鮑威爾）已採取行動積極抗疫。”特朗普說。

　　不過受到疫情影響，市場需求和產出難以在短期內完全恢復，經濟前景依然充滿不確定性，如今市場人士廣泛認為，市場的表現與經濟復甦之間存在明顯脫節。

　　而業績因素可能是潛在風險之一。根據財經信息供應商FactSet提供的數據，標普500指數成分股中超過180家公司撤銷了2020年的盈利指引，只有49家公司發布了第二季度業績預估，這是FactSet自2006年開始跟踪此類數據以來最少的一次。股價的上漲再加上盈利預期的下降，已推動標普500指數的12個月遠期市盈率上升到了21.9倍，遠高於16.9倍的五年平均值和15.2倍的10年平均值。

( 196.83 , -5.42 , -2.68% )

　　景順投資（Invesco）全球市場策略師胡珀（Kristina Hooper）表示，經濟重啟將是緩慢而又不均衡的，不管疫情如何發展，美國許多州都不會重新實施嚴厲封鎖措施，因為大家都希望經濟活動能夠繼續下去。展望未來，除非基本面發生根本性好轉，市場要想再大幅走高將會變得困難得多。

　　施羅斯伯格向第一財經記者表示，在股市上漲的背後，投資者中出現了FOMO（即害怕錯過）的情緒，這進一步拉高了市場估值，也為意外負面消息下的波動埋下了隱患，一旦經濟復甦不及預期、刺激政策無法落地等，都可能引發市場跳水，投資者現在入場需要謹慎。

　　穩住美股就能贏得大選？

　　隨著美股開啟下半年行情，11月的美國大選無疑成為了投資者關注的又一個重點。

　　花旗最新季度調查顯示，基金經理們已改變了未來誰將入主白宮的看法，62%的受訪者預計美國前副總統、民主黨總統候選人拜登（Joe Biden）可以獲勝，這與去年12月的調查結果截然相反，去年有70%的基金經理認為特朗普將輕鬆連任。

　　歷史數據顯示，美股在大選前3個月的走勢對大選結果有重要風向標意義，這被認為是特朗普近期頻繁為市場造勢的原因之一。

　　LPL Financial高級市場策略師迪特里克（Ryan Detrick）在報告中指出，自1984年以來，股市一直正確預測誰將贏得美國總統大選，即使追溯到1928年，標普500指數表現的預測成功率也高達87%。“ 當標普500指數在大選前3個月上漲時，執政黨通常會獲勝，而當股市走低時，往往意味著一個新政府將會出現。比如在2016年，除了股市，很少有人預測到特朗普能擊敗希拉里·克林頓。”德特里克稱。

　　近期公佈的多項民意調查也顯示，拜登的支持率明顯超過特朗普。根據蓋洛普民調，特朗普的支持率已回落至一年半低點38%。此外，拜登及民主黨方面6月募得1.41億美元的競選經費，募款總額連續第2個月超越了特朗普陣營。

　　特朗普則努力將選情與股市和經濟掛鉤，6月非農數據出爐後，他在白宮發表講話稱，美國經濟仍在“呼嘯而回”，未來幾個月的數據都會不錯，明年對就業、經濟增長而言將是歷史性的一年。

　　“上次大選後，道指上漲了47%，納指幾乎翻倍，如果讓一位希望增稅的候選人當選，不僅會傷害經濟，股市也會暴跌。”特朗普說道。

　　據美銀美林6月基金經理的調查報告，多數基金經理認為第二波疫情和民主黨贏得選舉是目前市場面臨的主要風險。

　　( 91.28 , -2.02 , -2.17% )

　　報告稱，鑑於當前經濟疲軟，企業復甦和就業增長更可能成為民主黨競選政策的關注點。此外，民主黨的對外政策預計也將更為溫和，有助於降低股票的波動率與風險溢價。

　　( 11.67 , -0.20 , -1.68% )

　　不過投資者還是需要對大選進程可能的波折有所準備。高盛首席美國股票策略師科斯丁（David Kostin）表示，受到疫情影響，美國總統大選的結果可能會推遲宣布，因此建議客戶在整個12月份都需要對沖自己的風險敞口，而不僅僅是11月份。他稱，期權交易員似乎認為下一任美國總統可能不會在11月3日準時宣布，這讓大選前後期權的隱含波動率與之前的周期相比“非常高”。

責任編輯：劉玄逸