原標題：“新債王”岡拉克：美聯儲只是在延緩一場危機

　　本文源自“金十數據”

　　上週末，管理著1350億美元資產的雙線資本（DoubleLine Capital）首席執行官，被稱為“新債王”的岡拉克在接受采訪時指出，美聯儲通過借貸和債券購買等壯舉“支撐經濟” ，這在公共衛生事件危機期間確實緩解了市場的動盪，但這可能會破壞市場定價。

　　自從公共衛生事件爆發以來，美聯儲已斥資數万億美元來支持經濟發展，包括購買大量公司債券等，這些努力確實將搖搖欲墜的市場從水深火熱中拯救出來，但同時也使得美聯儲的資產負債表飆升至超7萬億美元。

　　岡拉克對美聯儲決策者的激進貸款行動表示震驚：

　　“美聯儲已決定全力以赴，以減少市場和經濟動盪。他們走的比以往任何時候都遠。但如果第二波衛生事件爆發，引發市場的再度下滑，那麼美聯儲可能還會祭出更激進的措施。”

　　為挽救經濟，美聯儲向市場釋放了流動性，動用了購買公司債等工具，岡德拉克批評此舉違反了美聯儲章程：“美聯儲認為當時的市場是絕望的，因此需要採取非常規的手段，但這違反了1913年的《聯邦儲備法案》。”

　　更糟糕的是，美聯儲此舉將會帶來嚴重後果。

　　這位今年60歲，有著35年投資經驗的債券投資傳奇人物，其在交易生涯中已經度過了多次危機。他是為數不多的在2008年次貸危機前發出警告的投資者之一，此前曾談到企業信貸危機已經迫在眉睫，公司的賬面債務水平創歷史新高。

　　在最新訪談中，他再次提及自己的擔憂。

　　岡拉克指出，關鍵的風險在於——投資級公司債券市場中很大一部分處於BBB，即信貸評級的最低級別，這些債券很容易就會變成垃圾債券：

　　“公司債券的發行過多，導致債券價格水平已經被大大推高，持有這一籃子資產的人最終可能會損失本金。”

　　而美聯儲的購債計劃令債券一直在目標價格內波動，導致了公司債券市場的狂熱。然而，這是危險的。

　　他以LQD交易所買賣基金為例，指出BBB級債券沒有太多回報，但是他們遭下調至垃圾級的風險卻很大。一旦它們的評級被下調，其定價將會受到嚴重影響。

　　可以說，美聯儲大舉回購資產，其實只是在推遲違約潮的發生。但若真正爆發，信貸市場的崩潰比2008年金融危機的後果“嚴重得多”。如今，破產潮的徵兆已經初露：“一些槓桿密集資產，比如抵押型房地產投資信託基金和其他類型的投資，似乎已經瀕臨破產。”