原標題：澳洲聯儲很可能長時間保持利率不變，經濟將呈W形復甦？未來措辭或逐步轉鷹

　　北京時間週二（7月7日）12：30，澳洲聯儲將公佈利率決議，目前市場普遍預計該聯儲將保持貨幣政策不變。澳大利亞是能夠實施成功的病毒遏制政策的少數幾個國家之一，這一成功對其經濟來說是個好兆頭，並推動澳元(0.6989, 0.0016, 0.23%)升值。

　　但是，即使現在澳大利亞在某些地區也面臨著疫情病例的再次抬頭，澳洲聯儲是否會採取更加謹慎的態度？澳大利亞的病毒鬥爭遭受挫折。

　　澳大利亞維多利亞州上週四報告了77例新增疫情病例，這是自疫情爆發以來該州的每日最高增幅。最新的漲潮主要集中在墨爾本市，使該國的總數達到了8000以上，這引發了人們對複甦的擔憂。但與其他類似人口規模的國家相比，這些數字仍然相對較低，而且由於當局迅速採取行動，因此市場尚未擔心澳大利亞的倒退。

　　但是，如果此類事件頻發，本地鎖定也是如此，則由於重新開放業務受到破壞並且消費者信心下降，它們冒著放緩經濟復甦的風險。持續的恢復對於恢復受病毒困擾的勞動力市場中的工作至關重要。5月份的就業人數下降了22.8萬，超過了預期，失業率躍升至近十年來的最高點7.1%。這是四月份下降59.4萬的基礎，而這個數字甚至沒有考慮到政府工資補貼計劃暫時保護的工作。

　　34%受訪經濟學家預測，澳洲經濟將呈W形復甦

　　聖喬治銀行的資深經濟學家Janu Chan稱，澳洲經濟復甦的形態首先由消費者信心決定。金融市場參與者認為出現W型複甦的可能性很大，因為他們對疫情出現第二輪爆發和關鍵刺激措施結束的擔憂加劇。

　　“Inside Track”系列網絡研討會上的調查也顯示出經濟學家的分歧。約41%的受訪經濟學家預計，澳大利亞經濟將呈U型複蘇，34%的受訪者認為將呈W型複蘇。

　　澳洲聯儲未來措辭可能逐步轉向鷹派

　　整體來看，澳洲聯儲未來進一步鴿派的可能性相對較低，措辭可能逐步轉向鷹派，這有望給澳元提供支撐。澳洲聯儲6月決議維持貨幣政策在0.25%的水平不變，包括將隔夜拆款利率以及澳洲三年期公債收益率目標維持在0.25%不變。但在決議中一方面強調了繼續寬鬆的必要性，一方面也認可了該國及全球經濟出現的起色。

　　澳洲聯儲表示，澳大利亞經濟目前正在經歷上世紀30年代以來最嚴重的經濟萎縮，將經歷一段非常艱難的時期。家庭支出受影響的情況非常嚴重，支出取決於人們對衛生和財政狀況的信心。如有必要，將擴大債券的購買規模，將在需要的情況下維持寬鬆的貨幣政策，預計金融市場將繼續改善。

　　澳洲聯儲主席洛威在聲明中稱，貨幣政策委員會致力於盡其所能為就業、收入和企業提供支持，並確保為澳大利亞經濟復甦創造有利條件。央行所作所為旨在將資金成本維持在較低水平，從而為面向家庭和企業的信貸供應提供支持。

　　澳洲聯儲副主席德貝爾6月30日發表講話時強調，“沒有必要實施負利率，我們已經清楚負利率的效果如何，從任何方面看，都不存在高通脹的風險，貨幣政策支持還會持續一段時間，加息在數年後才會到來。”第二季度的經濟表現比此前令人擔憂的預期要好。

　　澳洲聯儲敦促政府繼續維持刺激措施

　　為了安撫混亂的市場並降低借貸成本，澳洲聯儲在3月份召開緊急會議後的幾週內買進了超過500億澳元（合347億美元）不同期限的政府債券。自5月初以來，澳洲聯儲就沒有再買進任何債券，因為三年期國債收益率仍在目標位置附近。

　　澳洲聯儲一直在敦促政府9月之後繼續維持刺激措施。屆時，工人的工資補貼、更高的失業補貼和其他支持措施將到期。人們擔心的是，如果無法延長這些刺激計劃，那麼澳洲經濟可能會嚴重倒退。

　　哈珀警告稱，無論出於什麼原因，如果澳洲政府決定停止購債，那麼澳洲的失業率可能還沒達到頂點。他的意思是，該國的失業率還將繼續攀升。 

　　機構觀點

　　富國銀行：澳洲聯儲在可預見的未來將維持利率不變

　　富國銀行表示，7月7日澳洲聯儲將召開7月貨幣政策會議，市場預期其維持利率不變，富國銀行分析師認為，澳洲聯儲在可預見的未來將維持利率不變。

　　大華銀行：澳洲聯儲很可能會在很長一段時間內保持利率不變

　　大華銀行預計，澳洲聯儲可能在7月7日的會議上維持貨幣政策不變，6月澳洲聯儲決定將基準利率維持在0.25%，將3年期澳大利亞政府證券收益率目標維持在0.25%，並不認為該聯儲將調降利率。

　　事實上，澳洲聯儲很可能會在很長一段時間內保持利率不變，因此重點將繼續牢牢地放在通過收益率曲線目標設定的最終用戶利率上，同時確保債券市場有足夠的流動性，以及信貸自由流向家庭和企業。

　　加拿大皇家銀行：不能排除澳洲聯儲轉向負利率的可能性

　　加拿大皇家銀行的Su-Lin Ong表示，不能完全排除澳洲聯儲轉向負利率的可能性，但是在走上這條道路之前，該央行的政策工具包中還有其他選項。澳洲聯儲可以先加強其前瞻指引，加大債券購買力度，降低三年期收益率目標或將目標進一步擴大至更長期限的收益率；

　　澳洲聯儲“在走上負利率之路之前，有很多選擇”。但如果出於某種原因，全球範圍內都向負利率靠攏，那麼澳洲聯儲可能會面臨這方面的壓力”；隨著負利率爭論在全球範圍內升溫，英國央行和新西蘭聯儲走在最前面，他們都已表示負利率是一個政策選項。

　　美聯儲、加拿大央行和澳洲聯儲則反駁這個想法，澳洲聯儲主席稱負利率“極不可能”在該國出現，澳洲聯儲要在國內和海外的情況嚴重惡化後才會考慮這一想法。

　　西太平洋銀行：如果澳元上漲，澳洲聯儲就將面臨麻煩了

　　西太平洋銀行首席經濟學家Bill Evans此前表示，如果2021年底澳元將達到0.76，澳洲聯儲可能會擔心該貨幣的影響；澳洲聯儲明年可能會面臨麻煩。預計大宗商品價格（特別是鐵礦石）的潛在強勢以及澳大利亞經濟的良好前景將支持澳元升值；

　　西太平洋銀行的消費者信心指數回到疫情之前的水平，說明經濟發展勢頭。但是，澳元不會在一夜之間升至他的估計水平。負利率也會有好處，因為如果澳元的匯率真正令人感到擔憂，它們將為澳洲聯儲提供幫助。

　　但鑑於澳洲聯儲主席洛威先前稱此舉極不可能，因此負利率不是他的核心預估；Evans認為國際邊界限制將持續到2021年，這需要政府的持續支持。

責任編輯：郭建