新浪財經訊美國東部時間6月16日，本周美聯儲的消息持續佔領頭條。今日，美聯儲主席鮑威爾在國會對半年貨幣政策報告做證詞。鮑威爾在發言之前，談及了新冠疫情對美國和世界造成了巨大災難。雖然聯邦貸款和補助金在一定程度上幫助了家庭的收入和支出，但復甦實際和力度存在很大的不確定性，而這取決於新冠控制的效果。

　　在鮑威爾發言之前，市場預計，由於鮑威爾將講話安排在周二開盤不久，因此將不會出現特別震動市場的言論。近期鮑威爾對經濟增長前景相當謹慎，美聯儲將利率維持在0%-0.25%不變，並承諾至少在2022年之前保持低利率後，今日他持續向市場發出了鴿派信號。在其講話中，鮑威爾強調了“不平等性、中小商業、不確定性、穩定金融體系”等四個重點話題。

　　經濟損害存在巨大不平等性

　　首先，鮑威爾向國會表示，經濟復甦的道路仍然不確定，並警告說，長期的低迷可能會擴大現有的不平等。鮑威爾在參議院銀行委員會作證時說，經濟的一些部分正在出現溫和反彈，但是“產出和就業水平仍然遠遠低於大流行前的水平，復甦的時機和力度仍然存在很大的不確定性。 ” 他強調，如果疫情持續下去，對低收入工人來說，損失可能是長期的。

　　早在5月21日的“美聯儲傾聽”央行論壇上鮑威爾就強調過，不富裕的美國人首當其沖地受到了冠狀病毒對經濟的影響。雖然在那次論壇上他並未對美聯儲下一步可能採取的行動發出任何信號，但很明顯，那次的會議是央行對於之後重啟經濟步伐的一次摸底。今日的發言也與當初央行論壇上“經濟衰退並沒有平均分配”的口徑一脈相承。

　　美聯儲理事Lael Brainard曾在會上發言，解釋了為何衰退會先波及薄弱群體：去年雇主們積極投入培訓，並放寬了對工作的最低要求；而目前，新冠殘酷地打擊了那些收入最薄弱的群體——工人、有色人種、低收入和中等收入群體，以及在服務業工作中佔比較高的女性群體。”

　　超過10萬家小企業已永久關閉

　　其次，中小企業作為關鍵詞語不斷在聽證會上被提及。鮑威爾用“核心”來形容中小企業對於美國經濟的分量，他表示：“如果一個中小型企業因為經濟復甦太慢而破產，我們損失的不僅僅是這個企業。這些企業是我們經濟的核心，往往體現了幾代人的努力。”

　　鮑威爾這樣形容並不是沒有來由，過去30年裡，小公司僱傭了超過一半的美國工人。如今，這一比例約為47%。如今由於新冠疫情的影響，商業大規模地被關閉，這一數字有可能進一步下降，許多從餐館到服裝店的小企業都在努力重新開業，度過這段艱難的日子，新冠影響的行業也許沒有一個比小企業更嚴重，根據美國國家經濟研究局的經濟學家估計，超過10萬家小企業已經永久關閉。

　　由於小企業從事的活動大多數與人群互動有關-如零售店、餐館、活動中心、美髮沙龍等，這些“非必要商業”從三月起幾乎沒有任何營業額。特別是小餐館，美聯儲數據顯示，在4月份小型餐館的消費下降了80%，本月早些時候仍下降了50%。

　　即使這些中小企業接受了政府的支票救助，但緩解效果仍然是杯水車薪。美國人口普查局（Census Bureau）的數據顯示，美國約四分之三的小企業通過工資保護計劃（Payroll Protection Program）申請了政府支持的貸款，最後申請成功的大約是420萬家企業，但這只是全國3000萬家小企業中的一小部分。如果這筆錢有至少75%用於維持員工，包括工資、醫療保險、休假和遣散費中，那麼在8週內，聯邦政府就會免除這筆錢，剩下的25%可用於租金等運營成本。但一些企業表示，PPP貸款只能勉強償還第一個月停業的租金。

　　經濟存在巨大不確定性

　　不確定性也是鮑威爾今日講話的重點，他認為雖然近期一些指數顯示經濟活動區域穩定，在一些地區出現了溫和反彈，但“儘管如此，產出和就業水平仍遠低於大流行前的水平，復甦的時機和力度仍存在很大的不確定性。”

　　對此，Dui Amherst Pierpont證券公司的首席經濟學家Stephen Stanley在給客戶的報告中說，鮑威爾仍然認為杯子裡有一半是空的。他非常擔心即使衰退結束，由封鎖引發的經濟低迷會造成永久性損害。

　　市場分析認為，鮑威爾的言論反映出了他對美國經濟產生長久損害的擔憂。目前有數以百萬計的企業倒閉，數以千萬計的工人失業，經濟和社會成本繼續上升，並將在很長一段時間內保持高位，這將需要各國央行和政府繼續提供額外支持，否則，這種嚴重而短暫的衰退可能會變成更糟糕的情況。

　　美聯儲與政府多次出手救市

　　最後鮑威爾表示，美聯儲計劃更新二級市場企業信貸工具（SMCCF），該工具將開始購買廣泛而多樣化的企業債券組合，以支持市場流動性和大型雇主的信貸可用性。

　　聯儲救市的消息很大程度上穩定了金融體系，在周一鮑威爾宣布政府將購買公司債券之後之後，股市曾因此走高。法國巴黎銀行（BNP Paribas SA）美國信貸策略主管多米尼克-圖布蘭（Dominique Toublan）表示：“這是一個重大利好。主要原因是，他們取消了發行機構證明其資格的要求。許多投資者擔心這會削弱美聯儲購買債券的能力。”但這番言論可能令交易員感到失望，他們希望即便金融市場狀況有所改善，美聯儲仍能繼續加息。

　　同時，根據彭博15日的報導稱，特朗普政府正在考慮花費1萬億美元的基礎設施支出，以幫助經濟復甦。基礎設施相關企業股價聽聞上漲，這無異又給投資者一個非常明顯的信號，那就是還有更多的財政刺激措施在路上，並且美聯儲將隨時觀察經濟恢復情況，必要時候伸出援手。

責任編輯：孟然