來源：FX168

　　FX168財經報社（香港）訊 週二（5月26日），美國股市大幅上漲，原因是市場對經濟復甦和可能的冠狀病毒疫苗的樂觀情緒升溫。

　　週一，美國適逢陣亡將士紀念日（Memorial Day）休市一日，股市週二開盤強勁上漲。

　　美市盤中，標準普爾500指數上漲1.9%，自3月5日以來首次突破3000點。道瓊(25548.2695, 553.16, 2.21%)指數上漲577點，漲幅2.4%。道瓊指數也達到了自3月初以來的最高水平，突破了25000點大關。納斯達克(9412.3578, 72.14, 0.77%)綜合指數上漲1.5%，距2月份創下的紀錄高點相距不到4%。

　　標普500指數週二美市早盤觸及200日移動均線切入位上方，但歷史經驗顯示，該走勢可能不會為延續漲勢亮起綠燈。

（來源：MarketWatch）

　　高於或低於200日移動均線切入位，代表資產的長期變化趨勢，其總是受到交易者的密切關注。隨著標準普爾500指數從熊市暴跌中反彈，該指數對這一關鍵水平的長期追求已成為華爾街的一種固定現象。

　　FactSet的數據顯示，週二標普500指數位於3000點整數關口附近，這一事實可能會增強市場對200日均線的關注。

　　多空進入激烈混戰

　　Renaissance Macro Research分析師Kevin Dempter上週五在一份報告中指出：「標普500指數正錄得35%的升勢，200日均線與3000點大關持平，這一事實似乎令該區域顯得尤為重要。突破不太可能輕易發生，我們預計在200日均線左右會出現一場混戰。」

　　標普500指數在2月19日收於紀錄高位，之後隨著對冠狀病毒爆發的擔憂開始加劇，該指數開始急劇下挫。拋售一直持續到3月23日，其收盤時比歷史高點低了34%左右。自那以來，標普500指數展開大幅反彈，上週五收盤較高點的跌幅收窄至12.7%。但在標普500指數約三週前首次逼近200日移動均線後，該指標看起來受到了抑制。

　　「困在時間框架之間」

　　與此同時，該指標仍高於50日移動均線，這是交易員用來衡量資產短期趨勢的指標。換句話說，股市「被困在時間框架之間」，投資研究公司Sundial(0.86, -0.05, -5.98%) Capital research的創始人、SentimenTrader 主管Jason Goepfert在上週五的一份報告中寫道（見下圖）。截至上週五收盤，該指數連續21個交易日保持在50日和200日均線之間。

（來源：S&P、MarketWatch）

　　自1928年以來，該股指已經有29次在這兩大均線之中持續至少20天，其中21次標普500指數以跌至50日均線告終，而只有8次成功升至200日均線以上。他指出，因此約有72%的概率該股指會下跌。

　　但Goepfert指出，即便該指數逆勢上揚，也不會給投資者帶來多少安慰。他發現，在過去當這種情況發生時，一年後的平均回報率是-9.2%，而股票產生正回報的時間只有38%。

　　慢性「消化不良」

　　Arbeter Investments總裁Mark Arbeter週四在一份報告中寫道，事實上，自2009年以來跳穿200日移動均線「總會遇到一些消化不良症狀」。

　　他回憶道：「當標普500指數在2009年6月首次突破200日均線時，正值我們走出大熊市和金融危機之際，該指數先是停滯不前，然後回落了約7%，在200日下行均線的頂部持續了約一個月。2010年6月，在經歷了快速下跌後，該指數重新回到了200日均線，然後暫停，之後跌至新的回調低點。」

　　「2010年8月，200日均線被超越，並再次翻滾。在2011年的大調整之後，標普500指數升至200日均線之上並持續了2天，但然後下降了9.8%。我們在2015年和2016年看到了類似的價格波動，因為2015年10月該指數在升穿200日均線後反彈遭遇慘敗。」

　　「人們會認為，在一次大的回調或熊市之後，然後重新回到這一關鍵的平均水平，多頭就會瘋狂，空頭就會投降，股市就會升入太空。不是這樣的！」他寫道。

　　不過，一些觀察圖表的人士仍對市場近期的走勢感到鼓舞，認為如果標普500指數清除均線這一阻力位，至少在短期內仍有強勁上漲的空間。

　　加拿大皇家銀行(66.97, 3.19, 5.00%)資本市場（RBC Capital Markets）首席技術分析師George Davis在一份報告中表示，該指數本週稍早收在2955點的短期雙頂上方，令市場關注200日均線。

（來源：RBC Capital Markets、MarketWatch）

　　雖然在該水準附近可能存在部分賣壓，但市場並未超買，這意味著「風險偏好」動能可能推動指數進一步上漲。他在一份報告中說，如果成功測試這一均線，將把3050點作為關注焦點，然後是3110點，其是2月至3月跌勢的76.4%回檔位。