原標題：金融危機12年後，這群“華爾街之狼”還沒能站起來

　　隨著疫情緩和美國各州開始解除封鎖，全球產油國聯手減產，能源等經濟敏感行業的企業終於“活了過來”，並支撐了標普500指數近兩個月的反彈。但在這場美股的反彈中，銀行等企業依舊遠遠落後。

　　數據顯示，自今年1月以來，銀行和保險公司的股價已經下跌了29%，遠遠落後標準普爾500指數20個百分點。隨著疫情發酵，這些金融機構的市值已經蒸發了約1萬億美元。相對之下，在全球金融危機最嚴重時期，市值每年也不過蒸發1.2萬億美元。

　　可能大部分人會認為，在經過多年的壓力測試之後，華爾街的金融公司或許能夠更好地抵禦這場由冠狀病毒引發的市場衝擊。相反地​​，分析師Lu Wang和Felice Maranz撰文指出，金融危機12年後，這群“華爾街之狼”還沒能站起來

　　對於美股投資者而言，他們用了13年才從上一場由大銀行的失誤造成的金融危機中恢復。而這一次，銀行業的表現依舊讓人失望。在今年3月，隨著標準普爾500指數跌至史上最快的熊市，銀行依舊落後於除能源以外的所有主要行業。

　　分析認為，拖累這些大銀行股價的是市場對負利率、業績不佳、股息削減和貸款違約等各種問題的擔憂。

　　投資者們最擔心的肯定就是負利率了，這一政策工具在過去6年嚴重損害了歐洲銀行的利潤率，並使其陷入癱瘓。

( 89.47 , -0.70 , -0.78% )

　　其次，業績持續表現不佳也讓美股投資者頗為擔憂。

　　BTIG策略師朱利安伊曼紐爾（Julian Emanuel）上週在一份報告中寫道，在2月19日至3月23日的熊市中，金融類股表現不佳是可以理解的，但可怕的是業績會不會持續表現不佳。

　　估計顯示，銀行利潤可能會受到衝擊，但與2008-2009年的危機相比，其持續時間和規模都相形見絀。

　　在上一次金融危機期間，大部分公司的收益連續八個季度惡化，並在2008年底出現了巨大的虧損。如今，分析師預計該行業的利潤將持續下降一半，但不會出現虧損。

　　相對於擔憂未來的業績，削減股息可能是更直接的風險。美國八家主要銀行同意第二季暫停股票回購，以支持疫情期間的客戶，分析師已對其股息的安全性表示擔憂。

　　本月稍早，美聯儲理事誇爾斯（Randal Quarles）表示，美聯儲可能會提高華爾街銀行所需維持的資本規模，以削弱其支付股息的能力。

　　( 40.13 , -0.17 , -0.42% ) ( 179.93 , -0.17 , -0.09% )

( 24.17 , -0.29 , -1.19% )

　　但是還是有不少人為銀行業受冷落抱不平。富國銀行（Wells Fargo & Co．）分析師邁克·梅奧（Mike Mayo）表示，根據他的計算，過去10年，銀行資產負債表上的股本增加了一倍，流動性增加了50%。

　　“與過去相比，他它們的適應力更強了，但在市場的眼裡，他們還和2008年一樣。這是市場正在犯的一個錯誤。”

　　( 513.3 , 4.79 , 0.94% )

　　Nuveen的首席投資策略師尼克（Brian Nick）說，在科技等成長型股票風靡一時的時候，很難對銀行股感到興奮。但如今銀行股正在被低谷，這使它們成為了經濟復甦的良好押注對象。該行業的平均市淨率為1.1倍，是2009年以來與標準普爾500指數的最大折讓。尼克說：

　　“我們認為，如果經濟再次啟動——無論是今年下半年還是2021年的某個時候——估值將非常具有吸引力。”

責任編輯：孟然