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複盤1871年以來美股重大回調：這次熊市在歷史上處于什麽水平
日期
2020-05-21
2020年05月20日 22:32 新浪財經綜合
來源： 英爲財情
分析股市的時候，采取更長的時間框架會更好。這就是爲什麽羅伯特·席勒教授（Robert Shiller）始于1871年的數據集是網上用于研究美股歷史的最重要免費資源。在此基礎之上，我們可以回顧一下，如果把標普500指數當前的跌幅放到過去半個世紀中，會處于什麽樣的位置。
比較之前，要說明一些基本情况。席勒的數據是月度數據。而且，標普500指數是在1957年才正式推出的，所以比這更早的數據是從多個來源匯總的結果。爲了方便起見，我們將標普500指數1957年之前的數據也納入到統計中。
首先引起我們注意的是，通過觀察月度數據所得出的結論和觀察每日數據的結論會有所不同。這次的分析覆蓋更長的歷史，但數據精細度不及每日數據。還要提醒的是，2020年5月的月度數據截至5月11日。
根據席勒的分析，今年標普500修正中的最大跌幅（略低于-20%）位列1871年以來美國股市重大回調的第14位。注意，相較于1950年以來的每日數據，月度數據顯示今年的回調是在歷史上還是比較溫和的。換句話說，1950年之前的回撤更加劇烈。最灾難的當然是1929-1932年，美股暴跌84%，而且直到1954年才完全恢復！
至于目前的修正，到5月11日爲止，在歷史上或多或少仍處于中間水平。未來充滿不確定性，但如果最近的强勁反彈是一個預兆，表明我們可能正經歷有史以來最快速的一輪復蘇。然而，隨著全球經濟衰退的加劇，加上疫苗的前景仍然不確定，市場的阻力仍然很大。所以，問題仍然存在：這輪反彈是否會推動市場近期創下新高？或者，正如歷史紀錄所暗示那樣，我們只是處于熊市的反彈之中？請繼續關注。
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