VIX指數期貨交易量腰斬，是福音還是凶兆？
分析師指出，關于市場波動性押注的交易量大幅下降也許是因爲，交易員幷不期望中期出現太大波動，至少從VIX的期限結構來看是這樣。
瑞銀(10.0999, 0.26, 2.64%)集團（UBS Group AG）的斯圖爾特·凱澤（Stuart Kaiser）認爲，未來9個月的波動性預期“基本持平”。但他預測，投資者擔憂經濟增長將長期遭受打擊，因爲他對價格波動的中期預期將繼續保持在當前水平附近：“我們預計中期波動率將會保持在30附近，隨著實際波動率後期下跌，該曲綫將會變陡。”
然而，有分析師指出，波動性的交易量减少幷不意味著“歲月靜好”，相反這恰恰可能反映投資者對新一輪動蕩的擔憂，不久的將來美股將恢復至由恐懼驅動。
投資者的擔憂之處可能在于，越來越多的國家準備重新開放經濟，這可能會觸發金融市場的新動蕩，增加交易成本幷影響投資組合收益。
確實，儘管當前VIX指數已較3月的峰值腰斬，其5月份的平均水平爲32，但依然遠高于其長期水平19。
交易量少的另一個原因可能是，投資者對未來市場的走向沒有信心，在保持觀望狀態。塔爾巴肯的邁克爾·珀維斯在一份報告中寫道：“VIX期貨押注量少反映出，人們對未來幾周的波動方向缺乏信心，這可以理解，因爲對于未來波動性的猜測現在可以說是沒有根據的。”
事實上，除了VIX期貨産品，交易所整體的交易量也十分慘淡：數據顯示，上周交易的股票價值約34億美元，低于3月份單周最高峰547億美元。再往前看，1月份的交易量也從未跌破每周49億美元。
當前，市場上多空兩方勢均力敵，現在的股市情况就連經驗最豐富的華爾街大佬都感到頭疼，人們不確定疫情之下最終會造成多少經濟損失，難怪交易者會在場上觀望。
野村控股(3.93, 0.09, 2.34%)子公司Instinet Pacific Services執行諮詢和指數研究主管帕特裏克·莫爾（Patrick Mohr）說：“就波動性而言，經濟可能已經正常化了。我們觀察到經濟依然動蕩，我認爲期望回到一月份，即疫情前的水平沒有意義。”
可能只是短暫的寧靜．．．．．．．
展望未來，高波動性可能是常態，當前市場可能只是“短暫的平靜”。Liquidnet控股公司表示，較高的波動性可能是市場的長期特徵，這意味著交易員和投資者需要繼續對影響投資成本的環境保持警惕。
另外，隨著企業財報披露，市場還面臨巨大的下行風險。該公司亞太地區股票主管Tristan Baldwin說：“隨著各公司在即將到來的報告季公布自己的業績表現，波動性在未來幾年可能會保持很高的水平，就像在全球金融危機期間及之後一樣。”
責任編輯：孟然
