本文來自：金十數據

北京時間週四19：05，美聯儲主席鮑威爾接受“NBC Today”節目的採訪，這是其在美聯儲緊急降息100基點的發布會後首次發聲。 鮑威爾表示，財政支持措施僅限於美聯儲的借貸，美聯儲致力於支撐經濟信貸流通。

【鮑威爾發言要點一覽：美聯儲彈藥尚未耗盡？ 】

對於美聯儲的行動 ，鮑威爾認為， 從效率上看，每1美元的財政擔保等價10美元的貸款，抵押貸款和車貸是美聯儲可涉及的領域。

對於經濟狀況 ， 鮑威爾認為雖然經濟可能陷入衰退，但當前的情況並非典型的經濟下行，而且美聯儲準備好進入任何缺乏流動性的領域。 鮑威爾強調， 美國經濟基本面沒有問題，一旦疫情受到控制，商業信心就會恢復；一旦疫情過去，經濟將很好地反彈。 而美聯儲的職責，就是盡可能確保經濟將出現有力的反彈。

對於經濟前景，鮑威爾認為關鍵是看疫情的發展和防控效果。 他表示，當務之急就是控制住疫情的蔓延，越早控制住病毒，經濟就能越早復甦。 總的來說，鮑威爾預計經濟在下半年復蘇，但具體情況還是要取決於疫情的發展。

關於外界對美聯儲各種救市政策的爭議 ，鮑威爾也作出了回應。 他認為美聯儲的行動不會造成長期通脹風險，而且聯儲也沒打算用盡彈藥。 鮑威爾表示，美聯儲仍有政策空間，借貸方面的彈藥還沒有用盡。

【美聯儲的工具箱到底還有多少花樣？ 】

雖然已降息至零並開啟無限QE模式，但鮑威爾依然強調美聯儲彈藥尚未耗盡，這不禁令人好奇，美聯儲的工具箱中到底還藏有多少花樣？

針對這個問題，荷蘭合作銀行在其最新研報中為我們作出了解讀。 以下這些工具，可能會為美聯儲提供彈藥。

標準貸款安排（standard lending facility）

即進一步打開貼現窗口，試圖確保銀行在市場壓力時期，不必撤回對客戶的信貸。

定期拍賣工具（Term Auction Facility ，TAF）

即通過TAF向存款機構提供定期貸款，並以標準貼現窗口抵押品作為抵押克利夫蘭聯儲主席梅斯特已多次提及這一工具。

定期證券借貸工具（Term Securities Lending Facility，TSLF）

PDCF是一級交易商使用抵押品獲取融資的窗口，TSLF是美聯儲通過拍賣工具為一級交易商“證券互換”的途徑。 在TSLF拍賣中，美聯儲向一級交易商貸款一月期的國庫券，以流動性較低的證券作為抵押品。

除了上述工具之外，還有貨幣市場投資者融資工具（Money Market Investor Funding Facility，MMIFF）、定期資產支持證券貸款工具（Term Asset-Backed Securities Loan Facility，TALF）也值得留意。 截至目前，現在，CPFF、PDCF和MMLF等已經啟用，美元流動性互換已經擴大到一系列非G7國家的央行，其他貨幣工具的啟用恐怕也只是時間問題。

拓展閱讀：美聯儲工具箱到底有多少花樣？  

【美聯儲還有多少難題？ 資產負債表急速膨脹不可不防】

雖然鮑威爾在發言中沒有談及太多美聯儲要面對的難題，但外界對此早就進行了一番思考和爭論。 其中， 美聯儲資產負債表的膨脹，就是一個不可忽視的危機。

花旗銀行指出， 隨著美聯儲資產負債表的急劇擴張，雖然美元的流動性壓力有所緩解，但其它市場仍存在去槓桿以及缺乏流動性的問題。 而最大的問題是，美聯儲的資產負債表可能已經擴張到5.2萬億美元。

該行預計， 未來一到兩個月，若美聯儲進一步購債或者宣布新的工具，其資產負債表料將擴張至6萬億美元，並可能在6月前升到7萬億美元，儲備金可能升至4萬億美元上方。 如果美聯儲以10比1的槓桿率，動用刺激法案中4250億美元的財政部資金，那麼它的“火力”可能會增加4萬億美元——這意味著其資產負債表規模可能超過10萬億美元。

EvercoreISI央行策略和全球政策負責人克里希納-古哈（Krishna Guha）也指出，進行完一切救市行動後，美聯儲的資產負債表可能會飆升至近10萬億美元。 增長的部分，主要由美聯儲為支撐市場和經濟而購買的債券構成。

數據顯示，美聯儲過去一周已經購買了5870億美元債券。 美聯儲用其實際行動向全世界表明，不管是從時間、強度還是貨幣價值方面來講，其應對力度，都要比2008年金融危機期間所推行的救助舉措更大、更猛烈。

【其他大佬怎麼看？ 前主席伯南克盛讚鮑威爾】

除了投行和分析師之外，美聯儲和美國政界諸多大佬也近期也頻繁發聲，對鮑威爾主導的一系列救市措施進行了分析和評論。

聖路易斯聯儲主席布拉德則表示表示， 美聯儲願意採取更多措施，但感覺現在的重點應該是確保現有的政策執行到位。其中， 前美聯儲主席伯南克就在昨天接受采訪時盛讚美聯儲的做法，稱現任主席鮑威爾和美聯儲已經預判了問題，因此“採取大動作”對美聯儲而言是正確的做法。 伯南克對經濟前景的看法也與鮑威爾接近，他認為美國經濟將出現“非常嚴重的”衰退，隨後將“相當快速地”反彈。

對於美聯儲資產負債表膨脹的問題， 根據美國財長努欽此前的表態，參眾兩院當前討論的刺激法案將為美聯儲和財政部釋放4萬億美元資金。 美國參議員Tommey此前也表示，刺激法案將包括對美聯儲貸款的4540億美元的財政支持。

責任編輯：郭明煜