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財經快訊
"直升機變轟炸機"?美聯儲正成爲美國企業的最大債權人
日期
2020-03-25
2020年03月24日05:24 新浪美股
 

這不是“直升機撒錢”,美聯儲現在變成了B1轟炸機! 

 

  北京時間3月24日訊,美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve,簡稱:美聯儲)週一宣布了“無限QE”等一系列計劃,這無疑將是美聯儲有史以來規模最大的一次經濟救援行動。這些計劃代表著美聯儲對“真正的”美國經濟的核心進行了前所未有的干預。

  美聯儲主席杰羅姆-鮑威爾主席和他的同事們,正步入重新定義美國中央銀行的長期作用,自下而上地擴大“最後貸款人”權力。

  美聯儲將進行的該項歷史性舉措還有與許多細節仍有待敲定,該計劃旨在為數百萬家美國公司(無論規模大小)或還有數百個地方政府提供一條財務生命線,以應對這場規模未知的危機。

  但這美聯儲提供的巨額資金量或許會導致“大水漫灌”,一些分析人士說,如果財務部在美聯儲的槓桿下擴大承諾,可能會向非金融企業發放4萬億美元甚至更多的貸款。

  耶魯大學管理學院教授、前美聯儲貨幣事務部門負責人比爾-英格利希(Bill English)表示:“這是美聯儲在試圖為實際活動提供融資方面邁出的一大步。”該計劃“可以被調高。美聯儲就要承擔更多的風險。這是一套相當完整的程序。”

  聯邦金融分析公司的執行合夥人Karen Petrou則更加直言不諱:“這不是直升機撒錢——這是美聯儲變成了B1轟炸機,將數千億美元投入絕望的經濟。當資金到位時,他們會做很多好事。” “此後,央行將永遠被重新定義。”

  誰為市場買單?美聯儲!

  就在10多年前,美聯儲為了避免美國金融體系的崩潰,被迫採取了這種迄今聞所未聞的行動,進而又擴展了傳統央行的界限。在美聯儲之前,各國央行基本上是基於設定短期利率就足以幫助管理商業周期的標準。

  但美聯儲為了幫助銀行擺脫困境、填補金融體系的深層次漏洞,一舉購買了數万億美元的公司債券,並設計了一個低利率環境,幫助美國從2007-2009年的金融危機和衰退中艱難復蘇。

  美聯儲的新舉措意味著要有足夠的綜合措施,讓任何規模的普通企業都能在商業活動空前萎縮的情況下生存下來,而這也正是阻止冠狀病毒蔓延所必需的。

( 88.43 , 9.40 , 11.89% )

  儘管這仍然是美聯儲確保“流動性”和保持金融市場運轉的一貫措辭,但其影響更為深遠——隨著冠狀病毒經濟衝擊的到來,央行貸款規模擴大到支撐工資、租金和企業生存的程度。

  儘管如此,這一舉措表明,美聯儲已經拋開了許多方面的限制,以確保企業能夠發行債券和獲得貸款,並限制因應對醫療危機而導致的企業倒閉和破產的風險。

  相比十年前金融危機打擊,當面對政治上反對央行“越權”時,美聯儲推出了債券購買計劃,現在,美聯儲已經預先承諾,將購買它認為需要的任何數量的美國國債和其他政府支持證券,以降低長期借貸成本。

  而且,現在美聯儲找到了限制直接購買公司債券的變通辦法,建立了一個“特殊目的機構”進行購債,該機構會從美聯儲借入資金,並且由財政部提供資金以備出現損失時使用。

  但美聯儲在這方面的行動範圍可能仍然會受到限制。

  購買公司債券將僅限於信用評級為“投資級”的公司,隨著業務受到侵蝕,一些公司可能無法在未來幾周達到這一標準。非投資級公司——即所謂的“垃圾債券”發行者——根本不包括在內。但關鍵是要將違約和失敗降到最低。

  更多細節即將公佈

對於無法進入企業信貸市場的小型企業,該計劃的細節仍在與國會和小企業管理局(Small Business Administration)商討,但可能會向“普通民眾”提供數千億美元的貸款。

  到目前為止介紹的許多計劃是按照08年金融危機時的劇本在走,中央銀行再次同意接受車貸擔保證券、信用卡和其他更多的標準類型作為抵押貸款。這些項目都逐漸淡出後危機有所緩解。

  但這些計劃也帶來了一個新常態,在這個新常態中,美聯儲逐漸認識到,為了管理經濟,它總是會持有數万億美元的政府債券,而且利率可能會保持在低水平。

  “常態”再次被重新定義,因為美聯儲現在將成為經濟中最狹隘領域的主要債權人,而美聯儲退出這一角色的時間表也將變得非常不確定。

  英格利希說:“ 到最後,還會有很多關於退出的問題。 ”他的回答是這些計劃在穩定經濟和幫助經濟重新啟動方面的效果如何。

  “在此之後,經濟可能會很快復甦。金融上的連鎖反應——企業和家庭的破產——可能會使經濟低迷持續更久,而這正是美聯儲要試圖避免的。”(新浪美股林克)

責任編輯:張國帥

 
 
 
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