面對著屢創新高的美股，你還敢入場嗎？

　　美聯儲、歐洲央行和日本央行上個季度向全球市場注資超過1.1萬億美元，在過去12個月中全球央行共降息80次，這些數字不免令人震驚。更令人咋舌的是，正是央行的寬鬆措施，為不少瀕臨破產的公司打了一劑強心劑。

　　具體的案例不勝枚舉，其中最典型的是特斯拉公司。自從美聯儲去年推出「非量化寬鬆」政策以來，這家華爾街上最大的虧損公司股價飆升了120%。

　　特斯拉在過去的12個月中基本上都在虧損，雖然其中一個季度勉強錄得盈利，但總的來說其財務表現令人失望，稱之為「黑洞」可能也不為過。但憑藉其超強的吸金能力，特斯拉的市值已經大於福特和通用汽車的總和。

　　當然，特斯拉的投資者還是堅信基本面因素才是推動該股走高的主要動力。然而，事實並非如此，真正的幕後推手是美聯儲——上季度的大舉放水基本上推升了所有有價值的資產。

　　外媒指出，在過去的12個月中，所有在美國上市的公司中，有40%處於虧損狀態，這是上世紀九十年代末、即互聯網泡沫爆發以來的最高水平。佛羅里達大學金融學教授Jay Ritter還提供了一張圖表，顯示2018年虧損的IPO比例達到81%，與2000年的水平相同。

　　其中，有42%的醫療保健公司虧損，主要是因為投機性生物技術；大約17%的科技公司也未能盈利。

　　和特斯拉一樣，一直在虧損的巨頭企業還有通用電氣。在過去的42個月中，由於經濟放緩，該公司的股價暴跌了60%，債務累累令這家公司發展的負擔異常沉重。

　　標普全球市場情報公司的數據顯示，對於小公司而言，虧損已是避無可避的了，過去三年中，80%的小公司的虧損業務數量顯著增加；對於部分大公司而言，虧損也在所難免。在過去12個月中，最大的100家公司中也約有33%錄得虧損。

分析師指出：「虧損公司所佔比例在最近兩次衰退中都有所上升，但隨後一直居高不下。現在的情況是：許多小型公司被大型公司排擠，大型公司破壞了小型公司的投資增長能力。」

　　儘管如此，我們還是可以發現美股每天續刷新高。投資者似乎想在下一次衰退到來之前趕緊入場布局，他們現在正瘋狂地沖向那些實現盈利的公司，殊不知，大多數公司的財報，是被此前高舉寬鬆大旗的美聯儲潤飾了。