原標題：美股新財報季來襲！這次能否撼動市場大局？來源：金十數據

華爾街的預期標準真的定得很低．．．．．．

要想讓當前美股牛市繼續其十多年的上漲勢頭，有一點十分關鍵：未來幾個季度，企業盈利增長要從目前接近零的水平有所回升。今日（1月14日）起至未來幾週，眾多美國公司將陸續公佈其最新的季度財報，這將是研判美股前景的重要依據。不過，基金經理們對此期望不高。

根據FactSet上週五（1月10日）的估計，標普500指數成分股公司2019年第四季度的收益預計將較上年同期下降2%。若真是如此，這將標誌著連續第四個季度的企業盈利下降，也是自2015-2016年以來的最長連續下跌時期。

不過，儘管去年企業收益不佳，股市也還是屢創新高。道瓊斯指數今年也漲勢可喜，距離首次突破30000點已不到4%，而標普500指數和納斯達克指數本週一收盤觸及歷史高點，延續了自2019年以來的漲幅。

在所有即將發布的第四季度財報中，銀行有望交出最好的成績，而製造商、能源生產商和材料公司的收益預計將出現最大跌幅。

瑞信首席美股策略師戈盧布（Jonathan Golub）表示：“無論去年我們的收益如何，整體的企業收益情況幾乎毫無增長可言。”不過，該行對股市2020年表現的預測十分樂觀。其中一個重要的原因是：由於有跡象表明全球經濟增長正逐漸變得穩定，經貿形勢有所好轉，投資者們預計今年企業收益會有所反彈。

FactSet的數據顯示，分析師們預計今年第一季度企業收益將會比上年同期增長4.6%，第二季度將會增長6.4%。而且儘管現在還言之過早，但分析師們認為今年整體的收益將更為可觀。此外，他們也預計今年標普500指數成分股公司收益或將同比增長9.4%。

美國銀行旗下的資產管理公司Ascent Private Capital Management全球投資策略師海林（Thomas Hainlin）表示：

“投資者對經濟和利潤重新加速增長的信心並沒有動搖，而且人們對收益預期的標准定得相當低。”

分析師表示，預計在2020年，美股形勢也會有所逆轉。FactSet分析師預計標普500指數中能源、工業和材料行業的收益將會以兩位數增長，領先於標普500指數內11個上漲的行業類別。

瑞信在另一份分析報告中表示，外資敞口較大的跨國公司今年上半年的盈利增長率預計將達到9.4%，而專注於國內業務的跨國公司盈利或將增長5.7%。標普500成分股中的一些公司前景則更為樂觀，但前提是工廠活動與工業生產能夠在2020年穩定下來。

先前，緊張的經貿局勢以及波音公司737 Max機型的停產都對製造業活動產生了巨大的壓力，進而損害了許多工業公司的盈利與股票表現。例如，重型機械製造商卡特彼勒公司（Caterpillar Inc．）去年的收益上漲了16%，而波音僅上漲了不到1%，這遠遠落後於標普500指數29%的漲幅。

不過，雖然新的一年剛開始幾週，但已經有跡象顯示，前景正在改善。

本月早些時候，金融數據公司IHS Markit的數據顯示，由於新訂單數量和客戶需求的增加，美國去年12月份的商業活動較11月份有所增長。此外有調查指出，中國製造業產出有所增加，這是亞洲地區經濟增長的一個樂觀跡象。而因投資和貿易形勢好轉，世界銀行預計今年全球經濟增速將會從2019年的2.4%上漲到2.5%。

如果關於製造業的重要指數在今年繼續上漲，“那將會是市場上行的有力驅動因素。”瑞信策略師戈盧佈如是說道。

當然，經濟增長總是有可能達不到分析師的預期，尤其如果未來經貿形勢好轉遭遇阻礙。由於股票估值高於平均水平，許多分析師都不由得陷入思索：

適度的收益漲幅是否足以推動股市在2020年繼續走高？

不過無論如何，週一標普500指數收盤錄得3288點，這離蒙特利爾銀行資本市場（BMO Capital Markets）和高盛的年終預期目標距離不到4%，就此看來，分析師們是不必太過擔心了。

責任編輯：郭明煜