2019年11月14日 19:48 新浪財經綜合
當前,我們已經迎來2019年第三季度財報季的尾聲。到目前為止,已有90%的公司公佈了財務報告,其中75%的公司的每股收益超過了市場的預期,且高於五年平均水平。
標準普爾500指數自10月初觸及低點後持續反彈,一直沒有回落,迄今較10月低點已經上漲了7%,較年初上漲了25%。受此影響,美國10年期國債殖利率從1.4%的低點回升至1.94%,投資者交易週期性股票和防禦性股票的比率大幅升高。
然而,分析師質疑,如此的市場走勢是不是過頭了?這會不會也是一場「來得容易去得快」的太陽雨?
Realmoney.com的分析師Maleeha Bengali表示,除非在接下來的幾個月裡,美國及其他地區的經濟數據高於預期,否則這種走勢是不合理的。當前市場的火熱行情很可能只是美國聯準會降息和回購行動的後續反映。
分析師指出,擴表和股市上漲是直接關聯的。市場只關注到美國聯準會的動作,卻忽略了實際經濟數據。
儘管美國聯準會拒絕承認購債措施是量化寬鬆政策,但十月份美股的猛烈反彈態勢顯示,市場已經完全相信美國聯準會火力全開,進入寬鬆模式——美國聯準會從一開始落實2000億美元的回購規模,短短幾週就擴大到超過4萬億美元,市場相信這一步伐還將持續。按照這一速度,到2020年2月,美國聯準會的資產負債表將回到2018年的高點。
美國聯準會向系統注入了大量的流動性,而貿易方面的好消息也助漲了樂觀情緒,於是多餘的資金都湧到股票等風險資產投資,把股市推到高點。
事實上,世界經濟增長前景依然堪憂。就美國來說,宏觀經濟數據(如ISM、貨物訂單、出口訂單等)根本沒有改善。今年10月,CLO(貸款抵押債券)市場大幅下跌了5%,並且在過去三個月中一直在下跌,槓桿貸款市場和次級汽車市場都面臨巨大壓力。
此外,儘管不少公司第三季度表現出色,但是根據Factset,就2019年第四季度的前瞻來看,有72%的公司發佈了較為悲觀的展望,高於五年平均值70%。
很明顯,在經濟數據反應的現實情況和美國聯準會製造的幻象之間,投資者選擇了後者。
來源:金十數據